去年，互联网金融行业最热的不是网贷，不是智能投顾，而是消费金融，今年依然如此。

2016年，消费金融势如破竹，快速发展，整个行业如日方升，这其中不乏金融大佬出于对消费市场的自信而深耕其中，也少不了在网贷行业饱受摧残之后开始转身投靠消费金融的突出贡献。

此外，随着居民对物质需求的提高以及超前消费观念的形成等因素，消费金融开始坐上互联网金融行业的头把交椅，备受恩宠。

然而，平台坏账持续攀升，风控审核遭遇难点等已成为阻碍消费金融发展的难题，事实上，备受追捧、光鲜亮丽的幕后，实则暗潮汹涌，若想深耕其中，并非易事。

强势崛起

在中国，消费金融真正兴起于2010年，但一直未能成为热点而被关注。2014年，互联网金融开始飞速发展，彼时，P2P、资产证券化等模式丰富了非银企业的资金来源，而几乎与之同时崛起的大数据风控，均在一定程度上为消费金融的的发展提供了有力条件。

此外，2009年，国内首批试点的四家消费金融公司——捷信、锦程、北银、中银实现盈利，这在一定程度上刺激了消费市场，多方力量竞相追逐，推动整个行业高速发展。经过几年沉淀，到2016年，消费金融一鸣惊人，名气远超P2P网贷、智能投顾等行业。

“事实上，消费金融早已存在，只不过，随着经济的发展，大家对消费金融提出了更多的要求，这也意味着未来一段时间，消费金融仍会保持着相对上升的趋势，而随着譬如互联网、移动互联网、大数据等基础设施的完善，它还可能会进入到更快速的发展阶段。”惠人贷CEO李晨表示。

随着消费金融行业的迅猛发展，其场景也在不断扩宽，当下大多数消费金融机构将主要目标集中在租房、教育、农村、蓝领、3C、汽车、现金贷、医美、旅游、家装等领域，部分平台更是抓住红利时机，不断扩大自身体量，相关数据显示，仅2016年消费金融行业就已获得928.56亿元风险投资，根据金融之家统计，截至2017年3月底，已有6家平台获得C轮融资，其中，51信用卡、房司令已分别完成C+轮、D轮融资。

数据来源：金融数据研究中心

数亿元的风险投资，无疑助力将消费金融推上了顶峰，而从投资方也可以看出一些“猫腻”，一些行业巨头也正在大规模向其进军，意欲从中分食红利。

目前，在消费金融市场主要有三股力量，分别是以京东白条、蚂蚁金服为首的电商系;捷信、中银为首的银行系;以及马上消费金融、海尔消费金融为首的产业系，它们似乎早已看清其中的套路，率先入局，攻占城池，相互博弈。

根据《中国互联网金融安全发展报告2016》，互联网消费金融按运营平台分主要有四种类型，第一种是基于电子商务平台交易的模式，如京东的“京东白条”;第二种是基于银行的模式，如北银消费金融公司的互联网消费金融业务;第三种是基于P2P网络借贷平台的模式，如“惠人贷”;最后一种是基于消费金融公司的模式，如马上消费金融股份有限公司的“马上消费”等。

所有的入局者均野心勃勃，但真正拥有用户平台，却并不多见。此前，有媒体表示，当下的消费金融市场其主导者必定是银行无疑，一方面他们拥有极为珍贵的牌照，一方面用户对他们更具信任感，极具黏性，更为重要的是目前大多数人更倾向于向银行借钱，如此一来，银行系自然占据了一定的优势。

对此，惠人贷CEO李晨认为：“如果把房子也算成消费金融，那毫无疑问，银行应该占了90%以上的份额，但若从新兴角度来说的话，电商系具备场景及大数据的优势，产业系则因为整个产业链完美的连接了B端和C端，并形成闭环，这一定是下一个爆发点。”

骄人的成绩

事实上，不管目前市场的主导者到底是银行系、电商系、还是产业系，不可否认的是，消费金融在去年一年的时间里成绩斐然。

易观数据显示，2016年中国整体的消费金融市场交易规模已经接近3625亿元，环比增长幅度达到200.95%，预计2017年将会增长到89933.3亿元，环比增长146.4%。

市场交易规模不断扩大，率先入局者有的已经开始尝到甜头，当然也不乏依旧处于亏损的状态的平台，盈利者以中银最具代表性，2013年中银实现净利润5,620.42万元，但到2016年净利润则为39,919.35万元，是2013年的7倍多，三年之间，中银的净利润不断攀升，令人咋舌，也让同行望其项背。

数据来源：2016年中银消费金融金融债券募集说明书

而与之同为2009年作为试点的捷信则稍显逊色，2015年获得净利润33,000万元，锦程获得净利润67,000万元，远超前述中银、捷信。

数据来源：捷信金融2012-2015年审计报告

除银行系之外，产业系的平台也逐渐开始盈利，据重庆百货的数据显示，旗下马上消费金融业务2016年全年实现净利润891万元;而在2016年上半年，马上消费金融还亏损3872万元，这也就意味着2016年下半年马上消费金融已实现净利润近4700万元。

然而这并不是最抢眼的成绩，今年3月25日，招商银行发布财报，2016年实现营收2090.25亿元，其中招联消费金融贡献的营收为15.33亿元，净利润3.24亿元，实现扭亏为盈，狂甩马上消费金融几条街。

不过，这只是一个开始，战争的号角才刚刚吹响。“随着用户习惯的培养以及目前整个消费信贷市场规模和整个互联网金融行业在中国的渗透率依然较低，未来消费金融还有一定的发展空间。”业内人士表示。

亮眼的成绩，资本的热捧，使得消费金融市场看起来生机盎然，更重要的是“钱“景可期，但行业的现状，真的那么美吗?

风控成难点

有研究机构表示，场景、资金、风控将决定各家消费金融公司的发展前景。

“对于消费金融机构而言，场景的选择一定程度上决定了未来的成败与否”一位业内人士直言，现金贷、医美、旅游、教育、农村等是现在众多平台所涉及的业务，但可以发现的是，近期以来关于现金贷与医美的负面消息屡屡见诸报端，除此之外，农村、蓝领也并非都是最优质的借款人，由于征信数据的缺乏，或多或少都面临着一定的风险。

而在资金方面，平台也是煞费苦心，如何降低资金成本，做大资金体量，扩充规模，是当下众多消费金融平台面临的共同问题。

压低成本，才能获得更多的利润，这是无需置疑的真理。在惠人贷CEO李晨看来，金融机构想要盈利，就需要从降低推广成本与运营成本两方面入手，而平台与商户直接进行合作无疑是解决该问题的最佳方式，商户拥有大量的客源，平台与商户对接，其实质是与客户对接，这样平台无需再花费成本寻找客源，减少了大量不必要的支出。

场景和资金的问题解决之后，还有风控，这对于消费金融来说也是一大挑战，它直接关联到平台的逾期率和坏账率，这是所有平台都不可能逾越的鸿沟，尽管也曾有平台公开宣称自己为零坏账率。

“任何平台都不可能做到零坏帐率，他们只能通过风控降低坏账的风险，但由于数据的缺失，人为故意欺骗等因素，想要找到优质的借款人，并不简单。”某第三方研究机构表示。

消费金融的无抵押担保、小额分散、以及低收入的用户，就决定了消费金融必定存在一定的坏账率。

目前，中银堪称行业内的佼佼者，不管是背景还是目前的盈利额，都是一般平台所不能比拟的，然而即便是这样一家平台，其坏账率也在逐年递增。

如何减少风险，降低逾期率，成为消费金融公司的当务之急，大多数公司都把期望寄托在完善的风控体系之上。

“消费金融机构需要不断完善风控能力，要对用户的身份进行严格的验证，明确消费者的资金使用范围，并建立用户信用评估模型，在贷后对还款过程进行实施追踪监控，一旦有逾期的迹象显现，就要实施催收手段，进行提醒和催收。”业内人士补充道，“完善的风控体系不只是在贷前对借款人的还款能力和还款意愿进行审核，还包括贷款后的催收。”

这也是目前部分消费金融机构的运营模式，平台会对C端消费者进行信息的审核，但又不直接对接消费者，而是对接B端的机构，消费者确定分期之后，平台直接将资金打入B端机构，消费者便可享受服务，这是一个受托支付的过程，即有助于平台明确资金的流向，也有助于平台对优劣消费者的辨别。不过这只是风控的一方面，平台更多的是需要从技术层面对风控进行完善。

“可以从贷前的审核、产品的设计，获取更多的数据等方面对风控进行完善，产品的设计需要创新，但数据是难点，目前大多数平台尚未接入央行的征信系统，只能通过产品设计去弥补在数据上存在的一些缺失，做到互补。”惠人贷CEO李晨如是说道。

显然，备受追捧的消费金融，事实上仍旧存在着诸多的不足之处，而这也早已成为各家面临的共同问题，但大多数人却只是看到了开出的花，未能洞察到其中的“毒”。

谁是赢家?

市场一片蓝海，各方势力强势涌入，谁会成为最终的赢家还有待考证，但从国外的消费金融市场中，或许可以得到一些启示。

目前，美国的消费金融市场主要有六大巨头，分别为三家独立消费金融公司(Capital One、Amex、Discover)，以及三家大型银行(花旗集团Citigroup、摩根大通Chase、美国银行BoA)。

但他们的发展也并非一帆风顺：纷纷涌入、激烈竞争、各方混战、被迫退出，最终实现并购，走向集聚，在这个行业演绎得淋漓尽致，情形不亚于任何一部商业剧。

美国似乎大局已定，但目前仍处于曲折中前行的状态，在规范中发展，那么，国内的消费金融又会否与之相像呢?

对此，李晨认为“国内的消费金融最后会不会是一两家胜出，还有待商榷，群雄逐鹿或者并存起家的可能性更大，毕竟中国拥有十几亿人口，美国的国情是不具备的。”

而在众多场景中，未来哪个领域才是最具潜力的，有业内人士表示，对于家庭而言，房子、车子和孩子是主要的三个消费方面，同时也是生活的刚性需求，因此，较为看好租房、车贷和教育，但其他细分场景的发展前景也不可估量。

五年的沉淀，一年爆发，未来，能否一路前行，保持现有高昂的激情，尚不得而知，但可以预见的是，若保持初心，必能有所成，只是面对场景、风控、资金等重重阻碍，即便是有亿万市场，深耕也并非易事。（金融之家 晨曦）