并购基金成为上市公司快速发展的利器

随着去库存和社会产业结构调整的大趋势，市场正发生着快速变化。对于众多上市公司来说，如何把握这些市场巨变的趋势，不断打造出核心竞争力并创造价值，变得越来越重要。通过并购重组已经成为上市公司保持高速发展一条有效战略路径。

企业并购程序千差万别，根据其差异的大小，一般企业并购的流程通常由：一、发出并购意向书;二、核查资料;三、谈判;四、并购双方形成决议，同意并购;五、签订并购合同;六、完成并购;七、资产交接及整合等几个步骤组成。这是一个非常复杂而有挑战性的流程。作为买方的上市公司，通常没有完整而有经验的团队来完整这一系列工作。

上市公司通过设立并购基金帮助其完成这一复杂的并购工作，上市公司参与并购基金目的之一是投资其有意发展的产业，往往具有对目标企业的优先收购权。上市公司和投行，或者PE机构共同设立并购基金，一方面可以充分利用PE机构的资源优势来寻找合适的标的，有利于提高并购效率：另一方面，通过并购基金收购，可以对并购标的整合和消化，待其盈利较佳后再将其装入上市公司，更能提高并购质量。

随着再融资和并购重组的趋严，越来越多的上市公司通过设立并购基金来寻求新的并购路径。2017年以来，已有美年健康、四维图新、坚瑞沃能等数十家公司宣布设立并购基金，仅上周就有勤上股份、云南城投等公司拟设立并购基金。勤上股份5月15日午间公告称，拟设立并购基金收购爱迪教育;5月19日，云南城投公告称，拟出资不超过25亿元与长城资产共同设立城镇化并购基金——芜湖(楼盘)梦享投资中心。此外，还拟与九江银行共同出资设立契约型基金。

瑞德集团投资业务负责人介绍说：“设立并购基金的目的在于通过利用资源优势，及其各种专业金融工具放大公司的投资能力，推动该并购产业基金收购或参股符合公司发展战略需要的上下游企业，以产业整合与并购重组等方式，提高和巩固公司在行业内的龙头地位。”

瑞德集团(VateGroup)2010年创立于美国硅谷，致力于高科技, 健康医疗，教育等领域项目投资和孵化;产融结合，打造优质生态圈。集团主要业务包括：股权投资，并购重组，财务顾问等。目前已投资孵化多个项目，并成功上市或被收购。他们的做法是组建专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。

瑞德集团投资业务负责人表示，由于再融资新规规定重组配套融资的发行价为市价发行，增加了发行难度，且再融资有18个月的间隔时间，由此促使一些公司选择先在体外培育项目然后再择机注入。上市公司通过设立并购基金，一方面可以提前了解目标企业，降低并购前期风险;另一方面，通过并购基金收购属于杠杆收购，前期不需要占用太多的资金，等项目成熟后可以通过现金收购或者发行股份的方式再装入。而对于PE机构而言，通过和上市公司合作，相当于锁定了上市公司作为退出渠道，提高了PE投资的安全性。此外，上市公司强大的营销渠道等资源也有助于标的公司做大做强。”