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核心要点：

2023 年7 月31 日-2023 年8 月4 日，食品饮料行业下跌0.31%上周上证指数上涨0.37%，深证成指上涨1.24%，沪深300 指数上涨0.70%，创业板指上涨1.97%。申万食品饮料行业下跌0.31%，涨跌幅排名22/31，跑输沪深300 指数1.01pct，食饮子板块涨跌不一，其中啤酒上涨1.14%，烘焙食品上涨1.10%，肉制品上涨0.85%。

近期，生猪价格出现反弹，主要由于台风影响导致生猪运输受阻，以及二元育种计划的推进使得供给端短期承压。预计随着台风影响减弱，猪肉价格或将回落，价格反弹难以持续。

白酒或将迎来被动去库存拐点，政策推动预制菜快速发展目前，白酒企业的中报正在陆续发布，已公布的报告显示整体表现较为出色，逐步提振市场情绪。整体上看，高端白酒的需求保持稳定，区域龙头企业率先复苏，而次高端白酒主要着眼于减库存。上半年，白酒库存逐步减少，预计下半年在中秋和国庆等旺季的推动下，白酒去库存的势头将进一步加快，终端价格有望进一步回升。目前重点关注渠道的备货速度，以及终端需求复苏的节奏。

在冷链物流与连锁餐饮的发展背景下，餐饮企业降本增效的迫切需求和家庭消费者对健康便捷类食品的需要及消费场景不断丰富，市场对于预制菜的接受度不断提升。预制菜行业进入快速成长期，生产厂家逐年增多，产品形态也更加多样化，企业的品牌力、渠道力、产品力与冷链技术应用和业务布局等综合因素也将共同推动行业集中度进一步向龙头企业提升。预制菜产业写入中央一号文件后，在各级政府相关部门的高度重视和预制菜产业资本的引导下，预制菜行业热度不减，商业化前景将更加广阔，产品形态也将更加多样化。

投资建议

近期一系列刺激消费的政策相继推出，逐步在政策层面引发积极情绪。

与此同时，各家企业陆续发布中报业绩，整体经营状况良好。受益于中期业绩和政策双重利好的影响，市场信心得到进一步恢复，预期也在逐步调整。下半年把握经济复苏的主线，对白酒和餐饮产业链的机会持续保持看好，我们重点推荐需求韧性强的白酒、业绩复苏确定性较强的啤酒、乳制品板块，同时关注受政策扶持及需求高增驱动的预制菜板块。维持食品饮料行业增持评级。

风险提示

宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。

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