7月13日，无论是国内外均有重要经济数据公布。昨日公布的美国6月CPI数据超预期下行，加息预期的降温带动美股上涨，美债收益率下行。

虽然本日公布的6月国内进出口数据不及预期，但这并未对A股造成明显影响，本日上证指数上涨1.26%，对美债利率较为敏感的TMT板块涨幅靠前，这可能表明当前投资者已经对6月的基本面表现有了充分的预期，后续市场对于经济数据的反应或有所钝化，政策预期仍将是未来一段时间影响市场走势的主要因素。

(资料图)

从技术表现来看，本日市场的大涨或表明6月底上证指数的底背离现象仍然有效，且上证50指数近期出现了多次的底分型结构。总的来看，我们仍对后续的市场持乐观态度。

一、全球大类资产背离及分型情况

国内方面，本日市场开盘后持续上攻，上证指数整体上涨1.26%，主要指数表现相近，均涨超1%。虽然本日主要指数并没有明显的分型或者背离形态出现，但本日的上涨可能表明大盘再6月末出现的底背离现象仍然有效，目前我们对于后续市场的看法仍偏乐观。债市方面，虽然股市涨幅较大，但却并未对债市造成较大影响，10年期国债期货价格整日仅小幅下跌0.04%，整体来看仍处于高位。

汇率方面，本日离岸人民币汇率小幅贬至，但幅度不大，总的来看升值趋势或尚未改变。海外方面，受到CPI数据超预期的提振，7月12日美股三大指数均上涨，而美元、美债收益率下行，美元指数跌至近一年多以来新低，此前出现的底背离现象也被化解。

二、国内申万一级行业背离情况

7月13日A股多数行业上涨，仅汽车行业下跌，TMT及大消费板块领涨。技术形态方面，本日有色金属行业上涨1.89%，MACD指标发出顶背离信号，但从指标走势来看，后续极易被化解。

三、K线形态及成交量

股指方面，7月13日A股的大涨并未伴随着放量，整日成交与昨日基本接近。不过，本日开盘的大涨使得上证指数及多数主要指数的60分钟线出现了较强的底分型结构，后续市场可能会继续放量突破。

国债期货方面，本日10年期国债期货波动较小，K线呈十字星型，且较前几日明显缩量，表明市场的观望情绪浓厚。短期来看国债市场或仍以震荡行情为主。

汇率方面，虽然本日离岸人民币汇率并未延续此前的升值趋势，K线呈明显的十字星型，但这并不代表其上涨行情已经结束，短期来看我们仍对人民币汇率持乐观态度。

四、浪型判断

7月13日上证指数大涨并突破5日、10日及20日均线。不过，考虑到其近期的持续震荡态势，目前还难以断定其进入了新一轮上涨行情。

7月13日，昨日跌幅惨重的TMT板块大幅回暖，传媒、电子、计算机、通信行业均大涨，中信TMT指数整日上涨2.23%。对比2013年走势来看，我们认为当前TMT板块可能处于主升浪4浪与5浪之间。

五、北向资金流入流出情况

7月13日，沉寂多日的北向资金本日大幅流入，整日净流入规模达到135.8亿元。其中，沪股通整日净流入68.8亿元，而深股通整日净流入67.0亿元。

本报告由投资顾问撰写。投资顾问投资顾问：程伟（登记编号：A0740618080004）；李枭剑。

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