兔年开门红后，市场怎么走？

可以说，最近的市场盘面还是比较复杂的。

整体主线不清晰，ChatGPT概念炒得很快，调整也来的快，这就是主题投资的样子，要“快、准、狠”。

(相关资料图)

一般散户可以参与这样的主题机会，机构还是不一样的，最近很多媒体在挖掘基金机构对ChatGPT的投资布局，也能硬靠上去，人工智能等等的主题基金和行业指数基金，但是，主题里疯涨的个股，机构很少买了。

机构投资的逻辑不一样，要讲求理性。市场机会能不能走得长，机构的主线强不强很关键。

那么，机构当下的主线在哪里？

去年底，我听了汇丰晋信第六届价值投资论坛，还是有不少干货，感兴趣的各位看官，可以回顾看下当时我发的内容《2023年怎么走？来听听业内大咖有何预判》

现在咱们马前炮看，当时的一些观点还是非常有前瞻性的，这也或多或少反映在了汇丰晋信今年以来的业绩上。

一是偏股型基金业绩排名所有基金公司第2，大中型基金公司第1。

二是陆彬今年的业绩表现也非常突出，在百亿基金经理中排名第三，业绩出挑。

看陆彬的四季报也可以发现，他在去年四季度就已经“知行合一“地加仓了新能源和计算机，这或许也是他今年以来业绩比较突出的一个重要原因。

除了陆彬以外，汇丰晋信今年可谓是多点开花，旗下权益产品的阶段性表现多不错。公司旗下9只基金产品收益率超10%，排名同类基金前10%。由此可见，汇丰晋信投研团队对于市场机会的把握还是比较准的。

熟悉汇丰晋信的朋友应该都了解，汇丰晋信基金从成立伊始，其投研团队就始终坚持对价值因子的长期挖掘。而且这种挖掘不仅仅停留在概念和表面，更有一整套完整的投研体系和方法，来为长期持续的价值投资保驾护航。

汇丰晋信投研团队通过PB-ROE价值投资体系，不断寻找市场中被错误定价和相对低估的机会，通过价值的修复和回归来获取市场中的超额收益。

更重要的是，汇丰晋信还建立了一整套规则化和流程化的投研体系，通过超额收益率、偏离度、信息比率、风险因子暴露等多项指标，来规范基金经理的投资行为，确保基金经理不会为了短期业绩和排名牺牲投资人的利益。也从一定程度上，减少对明星基金经理的依赖，使得整个汇丰晋信体系不断产出优秀基金经理。

这里要提一下吴培文，算是汇丰晋信近两年新崛起的又一个潜力基金经理。

他的特点第一是非常稳，可以看到他管理的价值先锋从成立以来一直到22年初这段时间，净值走得非常漂亮，波动和回撤都很小。他去年新发的龙头优势和策略优选，成立以来也都走得不错。

第二个特点是他对市场的敏感度比较高。20年的时候他就抓住了军工的机会，21年下半年又抓住了电网板块上涨，去年下半年他又开始看好信创和消费，几波市场节奏都踏得比较准。这应该也是他最近三年业绩能做出来得主要原因。

最后就是他的管理规模还不大，算是一个“小而美”的基金经理。

现在离价值投资论坛已经过去2个多月了，据老揭了解汇丰晋信投研团队对于市场的判断也有了一些调整，我们不妨来看看汇丰晋信基金投资总监陆彬等人发掘的最新市场主线机会。

陆彬：

最新科技：计算机板块困境反转，2022年下半年至今，信创和数据要素相关产业政策加速推进，或将迎来盈利释放大年；电子板块预计迎来周期反转，国产替代政策支持持续，非常值得关注。

新能源：新能源行业长期成长空间大，渗透率较低，行业高景气有望维持，当前估值处于相对低位，重点关注新技术方向的投资机会。

地产竣工链：地产消费修复，保交付推进，看好地产后周期相关消费品，例如家电家具等。

具有盈利弹性的周期：优选受益于经济修复，或自身周期底部上行的板块。

PS：各位看官注意，和去年底观点相比，陆彬提出的地产竣工链和周期是最新的观点。

吴培文：关注两大“时代强音”

过去三、五年，市场的投资主线从消费板块的“核心资产”，到军民融合、新能源，虽有不时的变奏，但内在的关键特征不断强化。我们认为，有两条投资主线—— “大众消费”和“自立自强”，由于深深扎根于中国式现代化的时代背景，愈发凸显，值得重点关注。而且这两条主线在市场上包括了众多的细分领域和可选标的，拥有比较丰富的投资机会。结合估值和盈利来判断，我们认为当下比较有代表性的细分行业包括：

信创。信创是发挥新型举国体制优势、超大规模市场优势，实现高水平科技“自立自强”的标志性领域。除了关系到经济发展的安全性与自主权，我们同时看重信创在新一轮科技革命和产业变革中的核心价值。数据正在成为一种关键的生产要素，信创正是运用这种新要素的核心产业。信创不仅将中国的数字产业化，也在推动产业数字化的转型。这将释放数字对经济发展的放大、叠加、倍增的作用。我们判断，信创有希望成为新一轮经济发展的重要抓手。

吴培文认为，目前信创领域已经逐渐回到市场关注之中。信创板块总体的基本面和估值可能仍未充分体现其长期价值。由信创到数字经济，再到宏观经济抓手的投资逻辑仍有进一步演绎的空间。

线下“大众消费”。由于疫情等特殊原因的影响，近期消费领域的宏观统计数据表现不佳，“大众消费”相关的板块，总体位于估值较低的水平。

“给予我们更多信心的是，关注到去年三季度餐饮旅游、商贸零售等涉及传统线下消费场景的板块，有不少公司随着防疫政策的优化很快呈现了盈利修复。从中体现出，较快速的经营响应能力。此外我们还关注到，不少涉及线下场景的消费公司，在疫情的压力下坚持主业，练内功。或进行销售渠道升级，或提升产品品质，经营能力有了新的提升。这些都让他们在未来条件具备的时候，有望在业绩上表现出更大的向上弹性。”吴培文说。

PS：吴培文讲到的两个大方向，就是稳经济和谋发展的组合，消费是稳经济的“压舱石”，稳经济少不了它，信创那就关系到自主可控，关系到自立自强了，谋求新的发展，信创绕不开。

以上就是两位基金经理的最新观点，仅供参考，希望各位看官能从中有所收获。（全文完）

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关键词 基金经理 价值投资 经济发展