3月15日，亚光股份（SH603282）正式挂牌上市，发行价格为18元/股，市盈率为14.75倍。

招股书显示，亚光股份此次公开发行3350万股新股，其中，网下初始发行数量为2010万股，占本次发行总量的60%，网上初始发行数量为1340万股，占本次发行总量的40%。公司此次拟募资5.17亿元，用于投资年产800台（套）化工及制药设备项目、年产50套MVR及相关节能环保产品建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款。

在亚光股份首次公开发行A股网上投资者交流会上，董事长陈国华表示，公司将以上市为契机，不断加大研发投入，持续推进技术创新能力建设，扩大生产规模，提高制药装备及节能环保设备生产自动化、智能化水平；巩固现有产品市场竞争地位的同时，不断培育新的增长点，实现公司经营规模的持续稳健增长；利用多年沉淀的工业制造能力和工程设计经验，为客户提供优化生产工艺流程的完整解决方案。

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制药装备市场排名领先

自1996年成立以来，亚光股份专注于制药装备的研发、生产和销售。1997年研制出第一台胶塞清洗机，2000年研制出第一台过滤洗涤干燥机等制药工艺系统核心设备，并成为两项产品的国家行业标准起草单位。

随着研发实力的提升，对下游客户需求理解的深入，亚光股份不断拓宽产品系列，覆盖制药企业生产工艺中的多个环节，并具备原料药生产线的整体设计和制造能力，成为专业的制药工艺方案服务商。

2018年，亚光股份合并子公司乐恒节能，服务领域从制药行业拓展至节能环保设备领域，大幅提升了公司服务的下游客户范围，形成了较强的协同效应。主要产品也从满足客户单一工艺需求的单体设备，拓展为可覆盖客户多个工艺环节需求的集成化设备。

据了解，亚光股份目前产品包括制药装备和节能环保设备两大系列，主要服务于制药、环保、化工、新能源等行业。

在制药装备领域，公司的核心产品胶塞/铝盖清洗机、过滤洗涤干燥机在细分市场具备较强的竞争力。根据2020年7月中国制药装备行业协会对会员单位经济运行情况的统计，2019年度，公司的药用过滤洗涤干燥机在同类产品中排名榜首，药用铝盖/胶塞清洗机在同类产品中排名第二，浙江省内排名榜首。

在节能环保设备领域，子公司乐恒节能专业从事MVR系统的研发、设计、制造及销售，具备蒸汽压缩机自主研发设计及制造能力，可以为客户提供从设计到安装调试工程服务的完整解决方案。乐恒节能研发的高速同步直驱滚动轴承电机驱动的双级蒸汽离心压缩机，填补了国内在中药MVR浓缩领域的应用空白。

2017年，乐恒节能研发的新型机械蒸汽再压缩系统获得廊坊市科学技术局颁发的科技进步二等奖；2017年乐恒节能被河北省工业和信息化厅评为河北省“专精特新”中小企业；2019年和2021年乐恒节能被大厂回族自治县委、县人民政府授予科技创新贡献奖。

在工信部2021年1月15日发布的《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）》技术装备支撑单位名单中，乐恒节能作为支撑单位被选入“环境污染防治设备专用零部件”一项中。

另外，亚光股份拥有浙江省省级高新技术研究开发中心，乐恒节能拥有河北省工业企业研发中心，两家公司均是国家高新技术企业。截至2022年底，公司（含子公司）获授权专利207项，拥有软件著作权18项。

节能环保设备毛利大幅增长

招股书显示，2020年~2022年，亚光股份主营业务收入分别为4.14亿元、4.78亿元和9.13亿元，年均复合增长率为48.59%；归母净利润分别为8404.29万元、9360.04万元和1.68亿元，年均复合增长率为41.22%。受益于下游制药、新能源等行业良好的发展态势，公司营业收入和净利润均持续增长，经营状况良好，盈利能力不断增强。

结合在手订单，亚光股份预计今年一季度营业收入为2.45亿元~2.99亿元，同比增长63.06%~99.30%，归母净利润为3442.58万元~4207.60万元，同比增长61.67%~97.60%。

亚光股份认为增长的主要原因是随着“双碳”目标的提出，新能源汽车行业蓬勃发展，动力电池产业进入大规模扩产期。公司主要客户根据自身发展计划进行产能升级扩张，公司MVR系统业务继续保持大幅增长；公司制药设备业务继续保持稳健发展，新产品开发较为顺利。

据悉，2022年，亚光股份主营业务收入同比增长91.15%，主要是因为2022年公司主要客户根据自身发展计划进行产能升级扩张，公司MVR系统业务增长160.17%；2021年医药制造业投资较上年增长10.6%，下游医药客户对制药设备的旺盛需求拉动公司制药设备收入增长；多家客户的制药设备相继验收。

其中，2022年亚光股份境外收入达8788.59万元，收入占比猛增至9.62%。公司称是因为客户锂业巨头Albemarle澳大利亚Kemerton氢氧化锂项目的验收，境外收入大幅增加。

值得注意的是，从产品构成来看，亚光股份主营业务毛利主要来源于过滤洗涤干燥机、胶塞清洗机及MVR这三类设备的销售，合计占主营业务毛利的80%左右。2020年~2022年，受益于下游新能源行业高度景气，节能环保设备业务毛利呈明显上升趋势，复合增长率达到73.62%，高于主营业务的毛利复合增长率。

另外，2020年~2022年，亚光股份研发费用分别为2130.44万元、2409.42万元和4105.15万元，研发费用逐年增加。公司为增强自身竞争力，保持持续盈利能力，不断加大研发力度，提高工艺技术水平，提升公司产品和服务的附加值。

产能饱和亟需扩张

据招股书，亚光股份的主要产品为定制化生产，按照客户的需求进行设计、生产，规格差异较大，不存在标准化、大批量的产品生产模式，因此无法统计通常意义的标准化产品产能。但公司的生产设备为通用型设备，可用于生产各项主要产品，因此以公司主要生产设备的利用率代为统计公司的产能利用率。

其中，无论是亚光股份的制药装备核心生产设备还是节能环保设备核心生产设备，在2020年~2022年的三年间，包括车床、焊机、镗床、铣床、切割机在内的设备利用率均超过100%。

亚光股份称，由于近年来市场需求旺盛，公司通过优化产线配置、加班加点生产等方式来弥补产能的不足以满足市场需求。报告期内公司陆续购入生产设备，产能紧张程度有所缓解，但核心生产设备在报告期内的设备利用率仍处于饱和状态。

因此，亚光股份拟募资进行“年产800台（套）化工及制药设备项目”和“年产50套MVR及相关节能环保产品建设项目”的建设，通过引进国际先进的高精度生产装备，将大幅扩充现有产品的产能，抓住医药、化工、环保、新能源等下游新兴产业快速发展的战略机遇，实现公司经营规模的快速扩张。

据悉，“年产800台（套）化工及制药设备项目”投资总额达3.01亿元，预计项目建设期为24个月，根据项目测算，该项目预计税后内部收益率为20.94%，税后静态投资回收期为5.87年（含建设期2年）。

亚光股份称，该项目通过引进等离子纵环缝自动焊接设备、数控等离子切割机、激光切割机等先进的生产制造设备，优化生产流程，提高生产和检测设备的自动化程度和精度，避免人工操作误差。项目建成后，公司生产效率及产品质量将得到显著提升。

另外，“年产50套MVR及相关节能环保产品建设项目”投资总额达1.70亿元，预计项目建设期为24个月，根据测算，该项目预计税后内部收益率为21.42%，税后静态投资回收期为5.92年（含建设期2年）。

亚光股份称，该项目通过新建车间，计划购进管板自动焊、数控等离子切割机、激光切割机等诸多先进生产设备，依托各种先进的高端设备，以及丰富的工艺、技术经验积累，公司将建成国内领先的生产专业化、操作自动化、管理信息化的MVR系统及配套设备生产线，打造一个技术先进、高效运营的MVR设备生产基地，提升公司在MVR行业的市场竞争力，巩固公司在行业内的领先地位。文/李响

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