精彩看点:董登新:全面注册制下打新风险上升,股民切忌“凡新必打”

2023-04-07 12:49:55 来源:中新经纬

中新经纬4月7日电 题:全面注册制下打新风险上升,股民切忌“凡新必打”


【资料图】

作者 董登新 武汉科技大学金融证券研究所所长

4月4日晚,沪深交易所宣布,主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪,首批10只新股将于4月10日上市。从发行结果看,10家企业网上发行有效申购户数均在1000万户以上,由于网上发行初步有效申购倍数超过100倍,均启动回拨机制。在回拨机制启动后,中签率在0.0230%至0.1857%之间。

在全面推行注册制之后,新股发行定价会更加市场化。这次首批发行的10只新股中,沪市的5家企业柏诚股份、江盐集团、常青科技、中信金属以及中重科技发行价格绝对值在6.58元/股至25.98元/股之间,深市的5家企业中电港、南矿集团、陕西能源、海森药业以及登康口腔定价在9.6元-44.48元之间。

笔者认为,目前来看,首批新股定价偏低,这可能会导致打新需求比较旺,下一批新股定价可能会拉高。当然,最关键的还要看这一批新股上市首日会不会出现破发,如果出现破发,那可能会对未来的打新产生抑制作用。

从中签率来看,应该说有所进步。据证券时报统计,2022年以来主板核准制新股网上发行中签率算数平均数为0.0451%,最高者为0.4270%,最低者为0.0122%。而首批主板注册制10只新股网上发行中签率的算数平均数为0.0709%,最高为0.1857%,最低为0.0230%,三者均高于一年来主板核准制新股的网上发行中签率。但笔者认为这仍然还是不够的,我预计随着全面注册制实施,将来百分之几的中签率可能会成为常态。

当然,在全面推行注册制之后,也意味着打新会成为一种高风险的投资行为,打新中签者将不能再“躺赢”。打新的风险主要表现在新股上市首日破发,而且新股上市首日破发会保持在一定的比例,只有这样才能够真正形成一种约束机制。新股的定价会在过度盲目、过度乐观和过度悲观之间震荡,这样新股定价就会形成一个有效区间。

因此,股民在打新的时候,必须要慎重,有选择地打新,不能盲目“凡新必打”。

不过,在全面注册制之下,目前新股发行仍采取“市值配售”的打新方式,对此有分析人士建议废除。我一直主张在推行注册制之后要彻底废除市值配售的打新方式,不过,我猜测监管层对此可能有两个担忧。一是市值配售可以保持一个较高的人气,废除市值配售容易发生发行失败的现象;二是一旦废除市值配售,新股上市首日破发可能会常态化。(中新经纬APP)

本文由中新经纬研究院选编,因选编产生的作品中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者,不代表中新经纬观点。

责任编辑:宋亚芬

编辑:郭晋嘉

关键词

最近更新