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在欧洲银行业风波尚未停歇、欧洲央行3月持续大幅加息以及德国爆发多年以来最大范围的罢工等背景之下，德国经济本周却意外传来好消息。3月27日，作为观测德国经济重要“风向标”之一的德国3月商业景气指数从上月的91.1点升至93.3点，为连续第5个月环比上升，创下一年来新高。其中，构成商业景气指数的制造业、服务业、贸易和建筑业4项指标环比均上升，其中，服务业指标已经连续第6个月上升。此前的市场调查普遍认为，该指数会小幅下跌。德国被称为欧洲经济的“火车头”，这一关键数据的改善无疑将给欧洲经济带来“暖风”。但大部分经济学家认为，受困于俄乌冲突、高能源成本、高通胀以及欧洲央行大幅加息等多重束缚，德国经济可能会在第二季度陷入低迷。

德国3月商业景气指数由慕尼黑伊福经济研究所发布，这项调查针对制造业、服务业、贸易和建筑业企业每月进行9000份问卷调查，被认为是德国经济最可靠的先行指标之一。慕尼黑伊福经济研究所所长克莱门斯·菲斯特在一份声明中表示，商业景气指数向好，主要受经营预期推动，同时受访企业对行业现状满意度也有所改善。尽管一些国际银行出现动荡，但德国经济正在企稳。

近日，德国最大的银行、全球主要金融机构之一的德意志银行股价出现大幅波动。当地时间3月24日，德意志银行股价在德国法兰克福股市大跌，盘中跌幅一度超过14%，收盘跌幅达8.53%。这是继硅谷银行、瑞信之后欧美银行业的又一次“爆雷”。德意志银行1870年成立于德国柏林，总资产高达1.4万亿美元，和瑞信一样位居全球十大私营银行之列。德意志银行去年的税前利润为56亿欧元，同比增长65%，为近15年来的最高水平。德意志银行的“雷点”主要在于，投资者担心美联储激进加息可能加剧美国房地产贷款违约，而该行却对美国商业房地产市场的风险敞口较大。数据显示，德意志银行拥有约168亿美元的投资组合涉及美国商业地产，是欧洲在这一领域风险敞口最大的机构之一。近日，多位欧洲监管者发声力挺德意志银行。同时，受益于3月27日德国3月商业景气指数的良好表现，3月27日，德意志银行股价一度反弹逾4%，居德国银行股涨幅榜前列。

除了银行业存在潜在风险之外，高通胀也成为德国经济前景的“拦路虎”之一。3月27日，德国爆发数10年来最大范围的罢工，交通系统受到严重影响，机场、公交和火车站大面积停运，数百万德国民众的工作日出行受到影响。此次长达24小时的罢工由德国服务行业工会和德国铁路运输工会组织，旨在为工人争取加薪。德国最大的机场慕尼黑机场和法兰克福机场航班停飞，长途火车也大范围取消。

通胀高企成为本次罢工的主要原因。数据显示，德国2月调和消费者物价指数（CPI）初值同比上涨9.3%，大幅高于预期的9%，也高于1月前值的9.2%。2月调和CPI初值环比上涨1%，大幅高于预期的0.7%，也高于1月前值的0.5%。尽管德国采取有关行动，控制俄乌冲突爆发后飙涨的家庭取暖成本，但通胀依然高企。其中，食品和能源价格的上涨对通货膨胀产生了重大影响。数据显示，德国2月能源价格同比上涨19.1%，食品价格上涨21.8%。在这些严峻数据的背后，是德国民众生活成本的大幅走高。在生活成本走高压力之下，德国服务行业工会要求涨薪10.5%，德国铁路运输工会要求涨薪12%。事实上，德国3月27日的大罢工在欧洲并非特殊现象。数月以来，欧洲多国发生生活成本危机罢工游行。数万名交通、医疗和教育行业工人参与罢工游行。在法国的养老金改革游行中，法国多地甚至发生暴力事件。

对于德国未来经济表现，各界看法有分歧。德国联邦统计局数据显示，经价格、季节和工作日调整后，德国2022年第四季度国内生产总值（GDP）环比萎缩了0.4%。乐观者认为，经济学家早先曾预计，德国经济可能会在今年第一季度持续萎缩，并在第二季度陷入衰退。但目前来看，德国经济第一季度的表现可能会好于预期。包括标准普尔提供的采购经理人指数已经连续两个月保持在50点的增长荣枯线之上，这些好转迹象有利于减轻投资者对德国经济衰退的担忧。基尔世界经济研究所预测，二季度德国国内生产总值将增长0.2%。但悲观者认为，欧洲央行大幅加息对德国经济所带来的冲击可能会进一步加剧，而包括德银、瑞信在内的银行业风波距离平息可能还将持续一段时间。因此，德国经济2023年剩余时间的道路还会充满挑战。慕尼黑伊福经济研究所预测，德国今年GDP将下滑0.1%。

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