5月4日晚，*ST和佳（300273.SZ）、*ST顺利（000606.SZ）、*ST必康（002411.SZ）、*ST光一（300356.SZ）等上市公司发布公告称，公司收到深圳证券交易所《事先告知书》，公司股票可能被终止上市。

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随着A股上市公司年报披露收官，多家公司拉响退市警报，在退市边缘挣扎。仅在5月4日节后开市，就有11家上市公司将停牌，均因2022年度报告相关原因或被终止上市。

年报披露前后的4月、5月，ST板块普遍大幅下跌，2023年4月板块指数下跌10.97%；5月5日早盘，沪深两市总计47股跌停，其中，46股均属于ST股，42股为近期年报披露前后因财报相关问题“戴帽”的ST股。

据不完全统计，截至5月4日，年内30家上市公司将陆续退市，除5家已摘牌，另有25家处于退市流程中或已公告触及退市指标。其中，触及财务类退市指标21家，占比70%。

对此，全联并购公会信用管理委员会专家安光勇在接受《华夏时报》记者采访时表示，财务类退市指标触及最多表明了上市公司财务状况监管的严格程度在提高，监管层对上市公司的财务信息披露要求越来越高，同时也提醒了投资者注意风险。

多位受访专家在接受《华夏时报》记者采访时也指出，随着退市制度的完善和全面注册制的推进，A股市场的退市标准和流程将更加透明、规范，可能会迎来退市常态化，接下来A股公司将可能呈现出“快上快退”的趋势。

“财务退”成高发区

各公司公告显示，各股或将被终止上市的原因不一，最常见的情况是年度报告被出具无法表示意见的审计报告。如，*ST和佳因2021年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，去年5月，公司股票交易已被实施退市风险警示；今年4月29日，公司披露被实施退市风险警示后的首个会计年度年度报告，公司2022年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。

在5月4日停牌的11家上市公司中，*ST必康、*ST易尚、*ST腾信、*ST未来、*ST辅仁与*ST和佳原因相似，均因财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告；*ST银河则因期末净资产为负值；*ST大通系无法在法定期限内披露报告；*ST顺利系盈利为负且营业收入低于1亿元；*ST文化则同时触及3种财务类终止上市情形；*ST奇信除财报问题外还触及重大违法强制退市。

据不完全统计，截至5月4日，年内30家即将陆续退市的上市公司，目前还有25家处于退市流程中或已公告触及退市指标。其中，触及交易类退市指标6家；触及重大违法强制退市指标3家；触及财务类退市指标21家，占比最多，达70%。

对此，安光勇指出，财务类退市指标主要是由于公司财务状况不佳，违反了上市公司财务信息披露规定，包括在某一连续三年内净资产为负，两年净利润为负，经审计的财务报告被出具“无法表示意见”或者“否定意见”等情况。财务类退市指标触及最多可能与多种因素有关，例如经营不善、会计准则不规范、公司治理不规范等。同时，也可能与市场环境、政策监管等因素有关。

透镜咨询创始人况玉清表示，现有退市标准就是以基于持续经营能力的核心财务指标涉及的，因此财务退市居多；即便是重大违法直接退市，也多与财务问题相关。

安光勇认为，财务类退市指标触及最多这一情况表明了上市公司财务状况监管的严格程度在提高，监管层对上市公司的财务信息披露要求越来越高，同时也提醒了投资者注意风险。对于投资者来说，应该注重公司基本面和财务状况的分析，不盲目跟风投资，更需要有风险意识和风险控制。

全面注册制下的退市常态化

同在5月4日，中天金融（000540.SZ）公告称，存在面值退市风险公告，截至当日，公司股票收盘价连续十个交易日低于1元；若公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元，公司股票可能被深圳证券交易所终止上市交易。

已连续17个交易日收盘价低于人民币1元的*ST蓝光（600466.SH）则已锁定“1元退市”，公告显示，公司股票2023年5月4日收盘价为0.46元/股，已连续17个交易日收盘价低于人民币1元，即便后面3个交易日*ST蓝光股票连续涨停，也无法在第20个交易日回到1元以上，提前锁定“1元退市”。

自2019年试点注册制以来，A股退市节奏明显加快。2019年以来合计退市企业达到93家，其中2022年A股退市数量创下新高，达到46家。

2月17日，中国证监会发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则。随着全面注册制的推进，企业上市数量将有所提升，退市监管也力度不减。

况玉清表示，全面注册制下，接下来A股公司将呈现出“快上快退”的趋势，触发退市标准快速退市，加速市场良性循环，降低壳价值和投机炒作，退市案例会持续激增。

科方得投资执行总裁张晓兵在接受《华夏时报》记者采访时表示，全面注册制实施下，鼓励高质量企业上市，也对企业的退市制度作出了完善安排，以后退市可能会是资本市场的新常态。

他认为，退市实际上也是一种休整，可以让企业重新审视自己，复盘企业发展过程中的方方面面，并采取有效措施加以解决，整装待发后重新上市也是很大可能的。对于资本市场而言，退市则可以提高资本市场的透明度、规范化、专业化和公平性，提高整体系统市场的质量和健康水平，退市制度也是对投资者的高度负责，尽可能地避免相关投资风险。

“全面注册制下，市场对财务信息披露和公司治理的要求将进一步提高，公司的财务状况和治理水平将成为市场关注的重点。退市制度的完善将促进市场的优胜劣汰，提高市场的效率和稳定性。”安光勇向本报记者表示。

安光勇进一步指出，随着退市制度的完善和全面注册制的推进，A股市场可能会迎来退市常态化。这意味着公司将更加重视自身的财务状况和治理水平，同时市场的投资者也将更加重视公司基本面和财务信息披露。这将有助于市场的优胜劣汰，提高市场效率和稳定性。但是，也需要注意，退市常态化可能会导致市场的波动性增加，对于投资者而言也需要更加谨慎地投资和控制风险。

在况玉清看来，现有退市制度已经非常严格，继续保持严格执法，保持公开公正透明，在所有市场主体面前建立明确、毫无疑问的执法预期，消除保壳投机心理很重要。

（文章来源：华夏时报）

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