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永安药业年报披露净利增长近26%，股价却大跌7%，究其原因是减值损失让股民猝不及防。对于此前未进行过业绩预告的上市公司，最好不要去下注赌他们的年报，性价比太不划算。

每逢年报披露季，都会出现一些小意外，有的上市公司股价“见光死”，有的上市公司业绩“黑天鹅”，种种意外最容易在未知的年报里发生。

所谓未知的年报，指的是此前没有发布过业绩预告的年报。按照沪深交易所的信披规则，上市公司如果遇到全年净利润亏损、净利润扭亏为盈、净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上等多种情况，需要披露业绩预告，且在1月31日前完成披露。

无论业绩是好是坏，只要是披露过业绩预告的上市公司，都属于可预见的已知年报范畴。虽然正式年报还没有披露，但业绩预告已经能够让投资者对上市公司全年的经营情况有一个比较明确的了解。

相对应的，没有披露过业绩预告的上市公司的年报可以统称为未知的年报。顾名思义，未知年报最大的特点就是业绩的不确定性，留给市场朦胧的猜想，同时也给了部分股民下注的空间，但这样的赌注并不值得下。

在没有业绩预告的情况下，投资者对上市公司全年业绩的预估更多是参考前三季度的表现。以永安药业(002365)为例，受益于主营产品牛磺酸销售价格较上年同期显著上涨，2022年前三季度归属净利润和扣非净利润分别同比增长96.19%和104.97%。在如此优异的三季报之下，股民对全年的业绩预期本身就比较高。但直到永安药业正式披露年报，股民才发现公司业绩不及市场预期，恐慌盘蜂拥而出，最终导致了股价的大跌。

相比之下，未知年报的上市公司更容易出现“见光死”走势。尤其是一些白马股，经营业绩和分红率一直较为稳定，但通常达不到业绩预告披露的标准。如果最终披露的年报里业绩增速放缓，或者达不到市场预期，再或者分红不及市场预期，也可能让公司股票短期承压。

无论是利好还是利空，业绩预告都可以让股民提前有个心理准备，未知年报则是在最后一刻才能区分是好消息还是坏消息。诸如有些上市公司，前三季度的主营业务一直都很稳健，营收、净利也是呈现双增长态势。但最终披露的年报却可能与股民预期的大有不同，包括存货减值、计提减值、重大诉讼等等，虽然对公司业绩的影响没达到业绩预告的标准，但足以让本该完美的业绩变成一种遗憾，到时候股民肯定要用脚投票。

A股上市公司的年报披露时间都有预约表，在交易所网站一查便知，对于未知年报个股，如果不是特别有把握，最好还是等年报落地之后再决定买卖，毕竟踏空了最多是遗憾，而且踏实的追高会更有底气，但“踩雷”损失的是真金白银，遇到极端情况想割肉都来不及。

北京商报评论员 董亮

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