全国两会召开在即。每年的这个时候，资本市场投资者都会密切关注两会热点话题，以期从中获取后续投资热点的相关讯息。

市场分析人士认为，经济增速目标、房地产、产业政策等与经济发展相关的一系列财经话题，预计在全国两会期间备受瞩目；后续，可重点关注高质量发展的相关议题和政策支持对市场的影响，以及是否有新的经济恢复及产业政策信号。宏观经济数据、上市公司业绩等也是研判后市走势的重要依据。

宏观基本面积极因素增多

(资料图)

3月1日，A股三大指数集体走强，实现3月份“开门红”，其中，沪指重返3300点上方，创去年7月以来的新高。3月2日，三大股指在小幅低开后走出振荡行情。

谈及近期市场振荡走强，市场人士认为，部分宏观经济数据超预期、政策面利好频出、上市公司业绩预喜、A股估值仍处于低位等因素，为市场带来了积极信号。

先看宏观经济数据。3月1日，国家统计局官网显示，2月份，稳经济政策效应进一步显现，叠加疫情影响消退等有利因素，企业复工复产、复商复市加快，我国经济景气水平继续回升。制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5个、1.9个和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间。

对于2月份制造业PMI在荣枯线之上，英大证券研究所所长郑后成对《金融时报》记者表示，原因主要有三点：第一，2月份制造业PMI五大分项均较1月份上行，其中，生产指数上行幅度最大，且绝对读数位于五大分项之首，表明春节后复工复产力度加大是2月份制造业PMI的主要拉动项。第二，中央经济工作会议明确提出，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，加大宏观政策调控力度。各地有力执行政策，对制造业PMI形成支撑。第三，从季节因素看，1月是春节月份，通常情况下，春节月份后一个月的制造业PMI要高于春节月份的制造业PMI。

作为世界第二大经济体，每年全国两会期间公布的政府工作报告对于经济增速目标的设定，都会受到国内外的广泛关注。虽然多数普通投资者可能更关心手中股票的业绩情况，但由于绝大多数上市公司业绩前景与宏观形势正相关，所以当宏观形势向好时，投资者对手中股票通常会更有信心。

近期公布的宏观数据较为亮眼。中金公司研报称，高频数据显示国内经济持续修复，特别是出行服务、地产销售恢复势头较好。国内出行、餐饮等领域延续了前期较好的修复趋势，例如，国内航班量、主要城市地铁出行等部分高频指标已经接近或恢复到了2019年的同期水平。

中信证券首席经济学家明明认为，中国经济在疫情防控措施优化、稳增长政策发力后显现出强劲的恢复势头。春节后，百城拥堵指数、重点城市地铁客运量超过疫情前水平，说明人流、物流和服务消费全面复苏。商品零售消费也将有一定反弹。

已披露快报公司近九成盈利

除了宏观因素外，上市公司业绩变动情况是投资者研判A股走势的另一重要依据。近期，A股上市公司陆续披露2022年业绩快报或预告，其中，机械设备、医药、电子等多个行业领域展现出蓬勃发展态势。

Wind数据显示，截至3月2日午间，A股已有954家上市公司披露了2022年度业绩快报。其中，852家企业去年实现盈利，占比近九成；492家上市公司归母净利润实现同比增长。业绩预告方面，2731家A股上市公司公布了2022年业绩预告，其中1297家公司业绩预喜。

上市公司业绩预告是行业基本面和整体经济形势的体现，反映了我国经济在复杂严峻的国际国内环境中经受住了考验，具有强大韧性。五道口金融学院副院长张晓燕表示，从2022年上市公司业绩预告数据来看，以计算机、专用设备制造、电气、化工和医药为代表的行业企业效益较好。在面对业绩压力时，上市公司坚持创新驱动，展现出了强劲的发展动力。

展望2023年，中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏认为，今年，中国上市公司业绩增长总体上与过去多年转型趋势相一致，但也要注意经济周期变化中的结构性异动，把握住长期趋势和短期周期机会。

A股估值仍处于全球低位

将目光聚焦二级市场。市场分析人士预计，3月份，市场或将继续呈现振荡态势。中金公司研报认为，考虑前期A股市场估值修复已持续3个月左右，部分宽基指数处于前期成交密集区间，结合当前内外部宏观环境，预计当前A股振荡整理、宽基指数走势相对平稳的特征可能仍将延续一段时间。华安证券也认为，整体判断3月份A股将延续2月份振荡波动偏弱势的行情。配置上更多聚焦于前期滞涨的低估值板块。

富荣基金研究部总经理郎骋成认为，市场多数板块基于经济复苏逻辑的估值修复已进入中后期，之后需看更多经济向上的数据。全国两会召开在即，可观察后续是否有新的经济恢复及产业政策信号。

从投资价值看，A股估值仍处于全球低位。数据显示，截至3月1日收盘，A股最新动态市盈率为17.64倍，上证指数、沪深300指数最新动态市盈率分别为13.36倍和11.38倍，均低于同期境外主要指数估值水平。中金公司研报称，从中期来看，A股整体估值虽有修复但仍处历史中低位，投资者信心正逐步恢复，当前位置不必过于谨慎，未来伴随基本面实质性改善，中期市场机会仍大于风险。

关键词 上市公司 中金公司 产业政策