2023年以来，波动调整成为权益投资的主调。进入下半年，市场对权益投资乐观情绪虽有所抬升，但热门赛道近期亦出现回落调整，在指数与行业双双回调的节奏中，如何找到投资方向？如何应对市场震荡波动？

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有公募人士表示，如果短期难以辨别方向，或许可以拉长时间维度，寻找历史行情背后的原理和规律。市场出现短期波动难以避免，但坚持长期主义、践行价值投资，是被历史无数次验证过穿越市场震荡的方法。

用“望远镜”看投资

如果截取短的时间维度，波动和震荡是市场的主旋律，所谓短期大跌也时有发生。Wind数据显示，2013年7月初至2023年6月底的十年间，沪深300指数单日跌幅超过3%的天数有56天，其中有18天的单日跌幅超过5%。尤其是2015年7月27日和2015年8月24日两天，沪深300指数分别下跌了8.56%和8.75%；离现在最近的2020年2月3日，因疫情等多重因素导致春节假期后，股市开市首日出现较大幅度下跌，沪深300指数日跌幅达7.88%。

每逢A股出现大幅波动，许多投资者会选择“割肉”离场。但事实上，从长期来看，波动和风险终会被时间平抑。Wind数据显示，前述十年间，沪深300指数在波动中依然实现了74.61%的收益；如果将时间再拉长一些，自基日（2003年12月31日）以来截至2023年7月19日，沪深300指数的累计涨幅高达283.56%。

诚然，震荡是权益市场的常态，波动难以预测也难以避免。但在我国经济形势长期向好的基本面之下，股市拥有良好的长期增长动能这一确定性不会改变。有公募人士表示，如果投资者能够克服短期波动带来的困扰，用“望远镜”看投资，树立长期价值投资理念，或许就能收获市场成长带来的“时间的玫瑰”。

让专业的人来做专业的事儿

每当市场震荡、投资者情绪浮躁之时，“让子弹多飞一会儿”似乎都会成为一种普遍心态。但首先，你要找到好的“子弹”，对最为考验核心实力的主动权益投资尤其如此。相较普通投资者而言，专业机构的长期投资理念以及自身具备的投研能力，是“长跑”胜出的一大助力。

作为市场中最主要的机构投资参与方，公募基金行业往往被寄予更高期望，这也就要求基金公司及基金经理必须提高自身专业度水平和投资能力。据银河数据统计，前述十年间，股票基金、混合基金平均净值增长率分别为137.11%、192.55%，远高于同期沪深300指数74.61%的累计涨幅；如将时间维度拉得更长，自2008年7月1日至2023年6月30日，十五年间，沪深300指数累计涨幅37.6%，股票基金、混合基金净值增长率分别为99.04%、178.14%。公募基金的专业优势充分凸显。

选取“银行系”基金公司工银瑞信为例，刚刚披露的基金二季报显示，该公司旗下首只偏股混合型基金工银核心价值A，成立至今已有18年，截至2023年7月31日，工银核心价值A累计回报达937.43%，累计分红超128亿元。

值得注意的是，好的基金产品绝不是单凭某一位或几位“明星”基金经理便可实现的。据晨星数据统计，截至2023年6月末，工银瑞信旗下15只权益类基金包含不同风格、覆盖多个行业赛道，为投资者提供了多元化、个性化的投资选择，自成立以来的累计收益均超过200%，在市场的变换中为持有人收获了可持续的长期价值。

“给我留下深刻印象的，是那些整天很放松的长线投资者，而不是那些短线的、经常换股的投机者。”华尔街传奇人物卢西恩·胡伯尔（Lucien O. Hooper）曾说过这样一句话。对公募基金而言，更是需要用专业的水平、优秀的“长跑”业绩践行长期价值投资理念。

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