9月11日，人民银行公布8月金融数据。据披露，8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，贷款新增1.36万亿元，同比多增868亿元。

业内专家在接受采访时表示，8月份政策密集出台，提振市场信心，贷款增速总体平稳、边际回暖，金融对实体经济的支持力度持续加力。从实际数据来看，市场信心正在回暖。

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单月数据波动不足虑

实际上，8月金融数据的超预期也回应了此前市场担忧和疑虑。

业内专家提到，不必过度关注单月贷款新增量变化。他分析，7月单月信贷数据一度偏弱，引发市场担忧情绪。事实证明，单月短暂波动不足以说明问题，从前8个月来看贷款总体保持较快增长。此外，年初政府工作报告中提出，要保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。“‘基本匹配’是中长期概念，至少是指按年度，甚至更长时间段来衡量是否做到基本匹配，而不是要求每个季度甚至每个月都要匹配，以保持政策连续性、稳定性和可持续性。”

实际上，一味地追求单月信贷同比多增，并不切合实际。分析说，上半年M2同比增速高于名义GDP增速5.8个百分点，8月末10.6%增速的货币供给也并不算慢，信贷的持续增长可能会导致债务的持续积累，不利于经济结构调整优化，也容易产生金融风险隐患。有业内人士用“爬坡”来解释贷款增长，“就像爬山一样，前面跑的过快，大多数人就需要一定喘息时间以恢复体力继续向上爬，信贷增长也是这样，一方面留足时间消化前期增量，另一方面，越往上必然‘坡陡步艰’，则需要‘蹄疾步稳’，维持有序节奏才能持续‘勇攀高峰’。”

从目前来看，随着多项政策利好密集落地，市场信心正在稳步回暖。“在6月降息后，8月15日人民银行再次降息，且MLF调降幅度高于上次调降的5个基点；房地产政策调整优化，包括调整首付比例、降低存量房贷利率、认房不认贷、城中村改造等各个方面。”一位业内专家分析道，“政策效果立竿见影，房地产交易市场已经出现回暖迹象。”

增量“稳住” 存量“优化”

“8月末，广义货币(M2)余额同比增长10.6%，依然保持在较高水平。”业内专家指出，当前宏观经济运行保持在合理区间，延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。综合1-8月数据来看，人民币贷款增加17.44万亿元，同比增长11.1%，信贷供给事实上仍较为充分。

从结构来看，投向重点领域和薄弱环节的信贷占比也在不断提高。多家大型银行相关部门负责人表示，7、8月份普惠小微贷款、绿色贷款、制造业中长期贷款，民营企业贷款同比增速均高于一般贷款增速，银行信贷结构持续优化。

“民营小微企业一直是政策支持重点。”业内专家表示，人民银行此前还大力推动小微企业首贷户以及无还本续贷、随借随还业务，今年又持续推动普惠小微贷款支持工具、支农支小再贷款等落地生效，助力民营小微企业纾困解难。

此外，为推动增强经济内生动能，适应科技创新、绿色低碳、制造业等重点领域发展需要，支持结构调整和转型升级，近年来结构性货币政策工具也持续发力。例如，在支持科技创新方面，陆续推出创新创业金融债、科创票据等债务融资工具支持科技企业和制造业龙头企业，明确科技创新再贷款存量资金可展期发挥作用。

在支持绿色发展方面，结构性货币政策工具也发挥了重要作用。从增量变化角度来看，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、碳减排支持工具余额增加较多，分别增加1648亿元、1433亿元。基于市场的实际需求，这两项工具都于年初获得了延期。其中，碳减排支持工具延续实施至2024年末，同时将部分地方法人金融机构和外资金融机构纳入碳减排支持工具的金融机构范围，进一步扩大政策惠及面，深化绿色金融国际合作；煤炭清洁高效利用专项再贷款延续实施至2023年末。

不过，业内专家也提示，其实当前不必过度关注贷款增量，更需思考如何善用存量资本。从存量续放服务看，随着金融科技和大数据运用，企业享受到金融服务便利度得到大幅提升，比如续贷方式上，“无还本续贷”得到普遍运用，大幅提升转贷效率、减少了过桥费用；比如抵质押方式上，贷款不再唯“抵质押”论，获得信用贷款也更加便利。

“这意味着金融领域的支持实现了量的合理增长和质的有效提升，期待庞大的存量贷款作用的发挥。”专家表示。

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