天天快讯:中邮证券:给予申昊科技增持评级

2023-05-04 09:33:28 来源:证券之星原创


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中邮证券有限责任公司陈基赟,刘卓近期对申昊科技进行研究并发布了研究报告《受益智能电网大趋势,非电力领域持续拓展》,本报告对申昊科技给出增持评级,当前股价为32.16元。

申昊科技(300853)  事件描述  公司发布 2022 年年报,全年实现营收 3.91 亿元,同减 49.12%;实现归母净利润-0.65 亿元, 由盈转亏;实现扣非归母净利润-0.82 亿元, 由盈转亏。 公司发布 2023 年一季报, Q1 实现营收 2.07 亿元,同增 149.54%;实现归属净利润 0.57 亿元,同增 4093.68%;实现扣非归属净利润 0.56 亿元,同增 3323.77%。  事件点评  宏观+客户因素影响公司业绩表现。 公司 2022 年营收出现较大降幅,业绩由盈转亏,主因国内外环境因素制约及下游客户建设结构周期性变化、部分项目招投标延后。分产品看,智能机器人/智能电力监测及控制设备分别实现营收 1.67/1.87 亿元 ,同比分别减少35.17%/62.46%。  毛利率有所降低,期间费用率大幅上升,拖累业绩表现。 2022 全年毛利率同减 6.15pct 至 49.68%, 两大主业毛利率均有所下降; 期间费用率同增 44.32pct 至 74.98%,其中销售、管理、研发、财务费用率分别同增 10.72pct、 11.11pct、 21.53pct、 0.96pct 至 20.27%、21.52%、 32.76%、 0.42%。  电网投资方兴未艾,公司主业有望复苏。 我国电网的智能化程度不高,在产业政策的支持及推动下,未来相当长时间内智能电网都将成为我国电网建设的重点。 2023 年,国家电网宣布加大投资规模,发挥投资对经济社会的拉动作用, 2023 年电网投资将超过 5,200 亿元,在投资结构上加速向特高压、智能化与数字化倾斜。  持续丰富产品矩阵, 轨交业务落地取得突破。 2022 年公司研发费用投入 12,826.11 万元,同比增长 48.45%。公司围绕主业,推出了多款新产品:输电线路巡检/除冰机器人、配网工程管控监理机器人、工业罐体高宽壁厚测量无人机,部分产品已实现小批量订单。 此外,公司在轨道交通领域的拓展取得突破。国内业务方面,公司成功中标杭海城际铁路项目、杭州机场轨道快线供电系统安装工程Ⅲ标段巡检机器人采购招标项目、上海轨道交通工务轨道设备 2 号线东延伸段等项目; 此外,公司的轨交线路巡检机器人、履带式巡检机器人成功在中国香港、越南、新加坡等境内外市场落地应用。  盈利预测与估值  预计公司 2023-2025 年,营业收入分别为 9.80/12.70/15.65 亿,同 比 增 速 分 别为 150.43%/29.52%/23.21% ; 归母 净 利 润 分 别为2.06/2.75/3.44 亿元,同比增速分别为 416.39%/33.58%/25.21%。 预期 2023 年公司有望困境反转,给予“增持”评级。  风险提示  电网智能化投资不及预期; 轨交业务推进不及预期; 疫情反复风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券刘海博研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.35%,其预测2023年度归属净利润为盈利3亿,根据现价换算的预测PE为15.76。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,申昊科技(300853)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性较差。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标2.5星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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