中金重申腾讯控股(00700)“中性”评级 目标价降12%

2022-05-10 21:07:31 来源:智通财经

中金发布研究报告称,重申腾讯控股(00700)“中性”评级,2022-23年收入及盈利预测不变,考虑到投资的公司估值有所倒退,目标价降12%至451港元,另预计今年首季收入将同比持平于1359亿元,经调整净利同比跌17%至273亿元。

该行预计,公司首季国内游戏收入同比跌4%,主因有关防止未成年人沉迷网络游戏的措施生效及游戏《天涯明月刀》带来的高基数所拖累;然而《金铲铲之战》和《英雄联盟手游》贡献的增长不足以抵消上述带来的倒退。海外游戏则因年疫情时期高基数及Riot的调整所影响而令增长放缓。该行预计期内游戏业务总收入将同比增长2%至446亿元。

报告提到,由于疫情等因素影响,电商和互联网行业广告需求急跌,首季广告业务或持续疲弱,同比预跌18%至179亿元。期内线上及线下交易同样受疫情影响,首季广告、金融与商业服务(FBS)业务收入增速同比将收窄至11%达到432亿元。鉴于现有业务收入增长疲弱和“视频号”的货币化仍处于初步阶段,随着期内在冬奥会等内容上进行投资,估计首季毛利率同比下跌6个百分点至40%。

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