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上半年回顾

白驹过隙，2017年上半年一眨眼就过去了，站在年中，回顾A股的投资者们上半年都经历了什么呢?6个月，119个交易日，A股“战果”如何?哪些行业、板块涨得好?出现了哪些牛股?

今天，我们一起来回顾A股的上半年。

文章概要

★ 上半年A股市场整体表现

■ 全球股指表现

■ A股整体表现

◆ 四大指数涨幅超10%

◆ 行业、板块的表现

◆ A股的具体表现

☆ 下半年A股展望

 

 

上半年A股市场整体表现

截至6月30日收盘，上证综指收报3192.43点，2017年上半年累计上涨2.86%;深证成指收报10529.61点，上半年累计上涨3.46%。

全球股指表现

在2016年全球股市涨幅榜排名垫底的沪深股指，在2017年上半年终于以正收益告别最后一名。

据机构统计，以北京时间6月30日16时为时间节点作出的全球股指表现统计，在全球74个股票市场指数中，上证综指和深证成指的排名分别位列第61名和第57名。尽管排名靠后，但相比2016年的累计表现垫底，2017年A股已经进步不少。

 

 

在和全球其他主要股市的PK中，A股的整体表现是最差的：

2017年上半年全球主要股市，韩国KOSPI指数荣膺桂冠，恒生指数获得亚军。相较沪深股指的低迷表现，在全球股指涨幅排行榜上，香港股市表现抢眼，恒生指数累计涨幅达到17.11%，在全球股指排名中位列15名。美国三大股指更是悉数上涨，尽管近期美国科技股涨势停止，但此前数月的强势上攻还是让纳斯达克指数明显跑赢另外两大指数。从统计结果来看，道琼斯工业指数累计上涨7.7%，标普500指数上涨8.1%，纳斯达克指数上涨14.1%。

上证综指、深成指倒数二三，继续保持了熊霸天下的气势。唯一可以拿得出手的是上证50，涨幅11.50%，排列第四。

 

 

反观曾经盛极一时的中小创板块，只有部分次新股与雄安概念股曾短暂进入过人们的视野，而对于绝大多数题材股来说，今年上半年的表现十分惨淡。市场的高度分化直接反映在指数的涨跌中。

 

 

上半年全球共有772宗IPO，筹资834亿美元。以数量计，沪深两市上半年IPO当之无愧分列全球交易所冠、亚军，合计占全球比例超过三成，筹资额占比也超过了两成。

今年以来随着IPO的提速，每周上会的家数均在10家以上，最多时上会家数达14家。上半年A股共有247家公司成功上市，筹资总额约1260亿元人民币，两项较去年同期分别增加303%和336%。仅就数量而言，上半年A股IPO已经超过了去年全年227家的水平。这也导致以往被炒作的次新股表现不尽如人意。

 

 

IPO的动向牵扯着市场情绪，4月份以来，行情低迷，针对持续不断的IPO究竟合不合理，韩志国和一批网络大V掀起了一场舆论大战。虽然官媒持续力挺IPO，不过最近监管层明显也会考虑市场承受能力了。

A股整体表现

虽然沪深指数表现略有起色，但两市个股在上半年的表现仍是差强人意。

据Wind资讯统计，沪深两市共有2247只个股在上半年累计下跌，占全部A股数量的68.53%。其中，有17只个股跌幅超过50%，378只个股跌幅在30%至50%之间。

另一方面，2017年上半年有1001只个股累计上涨，其中，有137只股票股价翻了一倍以上，表现最好的是次新股至纯科技，该股累计涨幅高达587%，该股于2017年1月13日上市交易。

不过，并不是所有次新股都表现抢眼。Wind资讯统计显示，次新股指数年初至今累计收跌26.02%，跌幅居两市概念板块前列。

四大指数涨幅超10%

 

 

 

A股的整体表现主要是受到中小创的“拖累”，而代表大盘蓝筹股的指数，如：中证100，15.13%;深证100，13.78%;上证50，11.50%;沪深300，10.78%，表现是相当不错的，即使放眼全球股市，也能排在前列。

 

 

以上证50为例，今年上半年，白马股继续拉升，创业板一路走低跌破了上一轮低点，而上证50却创下2016年以来新高。以贵州茅台、格力电器等为代表的漂亮50一路高歌猛进，纷纷创出历史或阶段新高。

 

 

贵州茅台就是漂亮50的代表，年内涨幅41.21%。

 

 

 

 

行业、板块的表现

 

 

申万28个一级行业中，11个行业上涨：家电，29.06%;食品饮料，17.88%;非银金融，7.92%;银行，7.38%，以上四类涨幅最大，而农林牧渔、军工等6个行业跌幅超过10%。

 

 

而从Wind资讯归纳的79个热门概念板块来看，21个上涨，占比仅四分之一(26%)。

11个概念板块涨幅超5%：①MSCI，32.65%;②雄安新区，24.96%;③粤港澳大湾区，18.25%，以上三个板块涨幅居前。

 

 

① A股被纳入MSCI

A股3次被拒后，终于被纳入MSCI。

6月21日，摩根士丹利资本国际公司公告，中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。MSCI计划初始纳入222只大盘A股，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重，市场预计将有百亿美元或驰援A股。

② 雄安新区设立 概念股集体发威

2017年4月1日，雄安新区设立。这被誉为千年大计、国家大事。

消息公布后，雄安概念股接连疯狂涨停。 先是上市公司纷纷公告和雄安有着千丝万缕的关系，后又纷纷停牌，辟谣跟雄安没关系。三个月的时间，雄安概念股的龙头冀东装备、创业环保股价分别上涨164.14%、146.57%。

③ 粤港澳大湾区

国务院总理4月11日在会见下任香港特首林郑月娥时表示，今年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划。此消息直接引爆A股市场粤港澳大湾区主题的炒作。粤港澳大湾区作为国家战略首次出现在2017年政府工作报告中。随着港珠澳大桥的通车，将更有利于珠海西岸打造先进制造业的目标，相关的概念股将明显受益。

上半年A股跌幅较大的概念板块有：最小市值(27.34%)、次新股(27.25%)、共享单车(25.10%)。

 

 

用9个字可以概括多数上涨股票的特征：业绩好、估值低、市值大。

 

 

 

 

A股的具体表现

 

 

上半年具体是哪些股票在涨，哪些股票在跌呢?

 

下图为上半年A股涨幅超过100%的14家股票名单。

 

 

由于统计的是上半年的数据，为了确保个股运行数据的完整性和持续性，我们剔除了2017年上半年上市的新股次新股，结果纳入统计的一共是2986家。

其中七家是2016年12月上市的次新股，可参考意义不大。其余是一带一路概念的西部建设、北新路桥;雄安概念的创业环保、冀东装备;粤港澳概念的珠海港;特斯拉概念的鸿特精密和国内安防视频监控的龙头海康威视。白马属慢牛，涨得快的还是概念炒作，不过，本届管理层对此极为反感并且严厉打压。

 

 

剔除2016年12月之后上市的新股以及期间停牌股票后，2958只正常交易的个股中，仅有740只上涨，2218只个股下跌，下跌个股占比达到75%。

其中，跌幅超过20%的个股共971只，占比达32.83%;股价腰斩(跌幅超50%)的个股有17只。

 

 

有代表性的是，新都退(000033)以82%的半年跌幅领跌两市。近期，新都退被深交所终止上市，成为2017年“退市第一股”。公开信息显示，新都退(新都酒店)于1988年正式开业，1994年1月在深交所挂牌。后因违规为关联方提供担保等事项，新都退在2013年、2014年连续两个会计年度，被出具无法表示意见的审计报告，2015年5月21日起被深交所暂停上市，并将于7月17日起进入退市整理期。

 

 

上半年A股整体下跌的主要原因是货币政策收紧、去杠杠不断加强。 货币政策收紧是上半年A股下跌的一大环境，货币边际收紧。一季度央行整体呈现回笼资金状态。去杠杆不断加强，成为导致A股4月份以来大跌的直接原因。

上半年A股严重分化的原因，是创业板遭遇密集利空，政策严打题材炒作。今年以来，各种利空密集针对中小盘股，证监会严查A股炒作，加上中小盘的估值本身就高，在去杠杆、货币收紧的大背景下，高估值、业绩差的股票首当其中。首先，今年是监管年，各种监管文件频出，针对A股的题材炒作等，导致中小盘无法炒作;其次， 2017年新股发行加快，供给量增加，拉低了中小股票的估值，也冲击了次新股;然后，深港通的开通，缩小两地估值差距，对高估值的创业板形成冲击;最后，中小市值股票的估值高。

综合来看，2017年上半年涨幅最大的行业是家用电器、食品饮料、金融，跌幅最大的行业是国防军工、农林牧渔;个股来看，涨幅最大的是绩优股和低估值股，跌幅最大的个股是高估值股、绩差股。2017年市场涨跌背后的共同特点就是两个指标：“高盈利”和“低 PE”。从行业角度来看，是家用电器、食品饮料、银行这三个行业，正是当前 A 股盈利能力最强的三个行业(ROE最高)，前几年也是估值低的行业。

下半年展望

【央企混改与重组整合领域】

最近几年，每到下半年就会有央企混改与重组整合的案例发生(或启动)，比如2014年10月份南北车合并，2015年8月份开始的航运央企整合，2016年10月份中国联通(行情 研报)发布控股股东研究和讨论混合所有制改革实施方案的公告。

按照央企混改与重组整合的消息多在下半年正式披露的规律看，中国神华(行情 研报)牵头的能源投资领域的改革也有可能在下半年正式披露。而按照发改委提出的时间表，各大集团的混改方案应该已经全部上报，下半年将进入发布实施阶段。

除了央企改革外，各地国企改革也会在下半年加快进度。

【“一带一路”建设领域】。

“一带一路”建设涉及的地域和行业非常广阔，随着其深入展开，那些具有突破性进展和拓展空间的上市公司将会受到资金的重点关注。

【雄安新区和粤港澳大湾区为代表的新区建设】

今年4月份雄安新区的横空出世已经让投资者尝到了甜头，而随着其建设进程的深入推进，相关上市公司也会迸发出新的活力。

7月1日，《深化粤港澳合作推进大湾区建设框架协议》正式签署。随着其建设进程的展开，这个地区的上市公司势必会受到境内外资金的青睐，沪港通和深港通则将成为其重要的投资渠道。

雄安新区是内陆建设的一片试验田，粤港澳大湾区是对外开放的新地标，再辅之以其他新区及自贸区建设，中国经济稳中求进的局面将得到进一步巩固。而与之相关的上市公司，也将成为境内外资金布局的重点标的。

【战略性新兴产业领域】

2016年战略性新兴产业增加值比上年增长10.5%，增速比规模以上工业高4.5个百分点。而近5年来，战略性新兴产业重点监测的27个行业年均营收增速超过15%。目前，战略性新兴产业发展取得新进展实现新突破，突出表现在产业规模持续壮大、龙头企业快速发展、新兴业态蓬勃发展、重点产业快速成长、集群优势日渐凸显。

发改委主任何立峰预计，到今年年底，战略性新兴产业增加值占GDP的比重将达到10%左右。“十三五”规划设定的目标是，要使战略性新兴产业增加值占GDP比重达到15%。这就意味着，战略性新兴产业将受到全方位政策的支持，以抢占未来竞争制高点。在此期间，一批优秀上市公司将会脱颖而出。

以上四个领域其实就是中国经济发展最具活力和想象空间的地方，也是资本市场最活跃的部分，必然会受到境内外资金的重点关注。

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关键词 小牛 视角 专题