资管新规过渡期结束后，银行理财产品的运行状况备受关注。普益标准发布的最新数据显示，二季度银行理财产品发行量止跌企稳，约为9288款，环比微升2.14%，净值型产品占比高达97.23%，理财产品净值化转型成效显著。业绩比较基准方面，封闭式和开放式净值型理财产品的平均水平均有不同程度下滑。

在净值化转型的当下，银行理财的产品研发和布局能力是决定其市场竞争力的关键因素。近期，养老理财、ESG主题理财、专精特新主题理财等逐渐成为各家机构竞相角逐的“香饽饽”。

“资管新规发布以来，银行理财公司逐渐形成以固收类产品为主，混合类、权益类产品为辅的产品体系。随着金融理财产品竞争日益激烈，各银行机构开始寻求差异化发展，以主题概念、主题行业等为主打的理财产品逐步涌现。未来，与特定行业产业有关的主题理财产品会越来越多，理财产品体系会更加细分、更加专业。” 普益标准有关研究人士表示。

(资料图片)

加大养老理财产品创新力度

2017年至2021年，我国65岁以上人口的复合增速达5.9%，老龄化程度不断加深。有关预测显示，2050年，我国60岁以上人口将超过美国、英国、法国等主要发达国家。老龄化时代的到来，也催生了庞大的养老理财需求。

“现阶段，我国政府提供的基本养老保险难以充分保障老年人群的养老需求。企业年金对中小企业而言负担较重，参与意愿不强，而职业年金仅覆盖体制内工作人员，受众群体有限。”光大证券研究所银行业首席分析师王一峰表示，随着老龄化程度的不断加深以及家庭养老负担的逐渐加重，未来个人养老金融产品的需求巨大。

各家银行也纷纷挖掘其中的机遇。例如，建行创新推出“存房+养老”金融服务模式；中行推出“时间银行”，打造银发场景生态金融服务新模式；兴业银行推出业内首个养老金融综合服务方案“安愉人生”。

下一步，银行养老理财产品与服务的创新方向何在？在渤海银行财富管理与私人银行部总经理助理马天宇看来，在服务客户的过程中，可以根据各年龄阶段具体养老需求不同，不断调整服务方式，提供定制化服务和差异化产品。

“我们为具有养老需求的‘渤泰’客群提供了一体化的养老规划、一站式的解决方案、一揽子的专属产品和全周期的服务，帮助客户理清养老需求目标、缺口和风险，分析未来养老金储备的可行性，对未来养老资金的规划提出建议。同时，发挥银行作为产品集成商开放式平台的优势，基于需求分析为客户提供资金流规划、投资规划、保障规划。” 马天宇表示。

“银行理财后续将考虑细分客群的差异化养老财富管理需求，进一步丰富产品体系，并在稳健投资基础上，推进养老产品多资产、多策略探索。” 王一峰预计，“为更好地满足客户养老储备需求，后续开放式运作模式的理财产品有望进一步推出，如定期开放与封闭运作灵活结合、融入‘零存整取’‘整存零取’等资金分配理念等。”

ESG理财产品迎来发展良机

随着碳达峰、碳中和目标的提出，社会对于绿色转型、绿色发展的关注度大大提升。着眼于企业环境、社会、治理绩效责任的ESG责任投资恰逢其时。一系列相关政策的落地，不仅引导企业积极践行可持续健康发展理念，也引导市场资金流向ESG表现良好的优质企业，推动ESG投资步入快车道，ESG理财产品迎来良好发展机遇，相关产品发行数量也逐渐增多。

据普益标准统计，上半年共有12家理财机构推出了49只ESG主题理财产品，已接近2021年发行总量的七成。其中，除了信银理财推出的10只私募产品，其余均为公募类产品，且以固收类产品为主。49只新发产品中，共30只为固收类，占比超过60%，其他19只为混合类产品。

“总体而言，ESG产品的期限偏长，风险等级较低，认购起点较低，整体风格偏稳健。投资品种主要为固定收益类，重点投资标的为绿色债券、绿色ABS、ESG表现良好企业的债权类资产，覆盖了节能环保、生态保护、高质量发展、清洁能源、乡村振兴等重点领域。” 普益标准有关研究人士表示。

不过，银行理财布局ESG主题产品也面临着重重挑战。上述研究人士分析认为， 目前，我国尚未建立统一的ESG披露标准和评级体系，这对机构的研判能力也提出了更高的要求。同时，机构和投资者对ESG投资认知有待提高，对于ESG策略和产品的风险收益缺乏了解，相关产品创新开发也有待完善。此外，在ESG主题热度下，各类金融机构纷纷参与布局，产品同质化竞争严重。

“随着非标资产的限制、同业的竞争以及创新破局的压力，未来银行ESG主题理财产品类型将更加多元化，底层资产的配置也会向权益类资产延伸，参与维度包括但不限于ESG股票投资、低碳节能环保等领域企业的非标债券或长期股权投资等。”上述研究人士表示。

挖掘专精特新成长机遇

在国家大力支持智能制造与产业升级的背景下，处于科技、生物医药、新型材料、现代交通等各个先进制造领域的专精特新中小企业有着广阔的成长前景，其营收增速领先于市场，成长性突出，盈利增速显著，投资的潜在回报率较高，是投资者理财资金较好的标的选择。

与此同时，专精特新主题理财产品的发行，也通过投资科创领域优质企业的债券、股权、非标准化债权等资产，实现对相关企业的金融支持。

据普益标准统计，目前银行理财市场发行了17只专精特新主题银行理财产品。其中，中银理财发行的15只专精特新产品均为混合类产品，以专精特新企业的债券资产、权益类资产为配置主线，灵活配置非标准化债权等资产，同时适当参与金融衍生品交易；交银理财发行了1只固定收益类专精特新主题产品，其权益部分将重点投资于专精特新相关的资产及企业；招银理财发行了1只权益类专精特新主题理财产品，主要围绕该主题构建投资组合，精选优质且估值合理的高成长性公司，其权益类资产计划配置比例为80%至95%。

目前，银行理财对专精特新领域的研究还不够深入，产品研发及风险管理能力欠缺。“银行理财需要进一步加强投研团队建设，完善投研体系，细分投资领域，深入挖掘该领域的投资价值。同时借鉴其他经验丰富的金融机构风控体系建设，取长补短，完善风控措施，加强风险管理能力，稳定投资者信心。” 普益标准有关分析人士表示。

值得注意的是，处于成长期的专精特新中小企业，需要在面临较大的技术开发风险和高度不确定性的情况下融得启动资金，同时需要投入大量资金以有效实现成果的产业化并接受市场的检验，面临技术、市场、运营、财务等诸多风险。因此，上述分析人士建议，银行理财要进一步加强对于这些企业的基本面、流动性、波动率等多方面的研究以规避风险。投资者在选择这类产品时，也要考虑风险偏好、风险承受能力以及产品的时间期限等因素。

关键词 银行理财 财富管理 金融机构