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9月8日，由亚洲信用评级协会与中诚信国际信用评级有限公司（以下简称“中诚信国际”）联合主办的“中国-亚洲信用评级行业高峰论坛——中国评级行业三十年：正在进行的转型与变革”，通过线上直播的方式举行。中诚信国际董事长、总裁闫衍在会上发表了题为《中国评级行业的转型、变革与发展》的主旨演讲，回顾中国信用评级行业三十余年的发展历程，剖析当前评级行业转型发展面临的内外部环境，并对新形势下中国评级行业发展进行展望。

闫衍表示，中国信用评级业伴随着债券市场跨越式发展而逐步壮大，经历了起步与缓慢发展（1987-2004年）、快速发展（2005-2020年）、转型发展（2021年至今）三大阶段。

2004年以前，受限于企业债品种单一、发行规模较小等因素，评级市场发展缓慢；2005年以来，评级行业进入快速发展阶段，短期融资券、公司债、中期票据等债券品种相继推出以及债券市场规模快速扩容，带动评级行业快速成长； 2014年，债券市场进入信用风险释放常态化阶段，更需要信用评级发挥信用风险揭示和预警功能，评级行业愈发受到监管部门和资本市场重视；2021年是评级行业转型元年，伴随市场对高质量、有区分度的评级服务需求不断提高，以及行业监管趋严，评级行业加速变革，行业问题逐步得到有效改善。

“历经三十余年发展，信用评级已经成为债券市场不可或缺的制度性基础设施，在信用风险揭示与预警、提高信息透明度、提升资源配置效率等方面发挥重要作用，并针对债券市场推出的各类创新品种研发评级方法，支持债券市场更好服务实体经济、助力国家发展战略。同时，评级行业也为资本市场输送大量人力资本，为各类投资机构搭建内部评级队伍提供有力支撑。”闫衍认为，近年来，伴随中国债券市场双向开放日益深化，评级行业国际化水平有所提高，符合条件的境外评级机构陆续在境内完成备案，部分中资评级机构也开始探索布局国际市场。但相比“引进来”，国内评级机构“走出去”进程缓慢，中资评级机构话语权仍有较大提升空间。

在闫衍看来，市场需求与政策环境的演变推动评级行业进入转型发展期。伴随债券市场前期积累的信用风险逐步释放，截至2022年上半年，我国债券市场违约规模超过6000多亿元，涉及238家发行主体，更加需要信用评级发挥防范债券市场风险的作用。

“此外，债券市场投资者愈加市场化、多元化，涵盖银行、基金、保险、资管产品等多种类型，投资者对高质量、有区分度的评级服务需求不断提高。叠加债券市场双向开放水平提升，越来越多中资企业赴境外融资的同时，吸引了大量境外投融资机构进入中国债券市场，中资评级机构国际化评级服务需求也在不断提升，亟需构建与国际接轨的评级序列以满足全球投资者需求。”闫衍进一步说道。

与此同时，监管部门出台了一系列改革措施，为评级行业转型发展创造良好契机。闫衍提出，一方面，监管新规陆续出台，从加强评级方法体系建设、完善公司治理和内部控制、强化信息披露、优化评级生态、加强监督管理等多角度明确评级行业改革方向，为评级机构提升评级质量创造政策窗口期；另一方面，取消行政强制评级，将评级选择权交还市场，推动评级行业由监管驱动向市场驱动转变。尽管短期来看，评级业务或受到一定的冲击。但从更长远来看，市场对高质量的评级服务需求将只增不减，在债券市场开放和人民币国际化进程中，政策鼓励和支持中资评级机构“走出去”，鼓励评级机构积极拓展国际业务，加强国际合作，在国际市场上更多输出中资评级机构的观点，以便全球投资者更好的了解中国债券市场。

在行业变革趋势下，闫衍表示，评级行业健康发展需“内外兼修”。第一，评级机构应抓住机遇，变革评级理念，优化评级方法，设立长短期发展目标，逐步建立以违约率检验为核心的评级体系，还可进一步构建基于国际视角、区分度明显的全球评级序列。第二，监管部门、发行人、投资者和评级机构多方合力优化行业生态，为评级机构营造公平竞争市场环境，构建基于声誉机制的有限竞争市场结构。第三，在专注于加强自身评级业务能力建设的基础上，评级机构还可进一步拓展非评级业务，如信用风险评估、评级技术及风控模型等，完善信用产业链。第四，在构建高水平对外开放格局的背景下，评级机构可逐步扩大国际市场业务布局，拓展双边合作、多边合作等多种合作模式，提高中资评级机构的国际认可度和影响力。

关键词 债券市场 信用评级 资本市场