ETF期权迎来扩容。9月16日，沪深交易所宣布，经中国证监会批准，中证500ETF期权和创业板ETF期权于9月19日正式上市交易。

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证监会9月2日公告称，为丰富多层次资本市场产品体系，证监会将启动3只ETF期权品种上市工作，将按程序批准上交所上市中证500ETF期权，深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。仅仅过了17天，上述3只ETF期权品种便迎来正式上市交易，这在一定程度上反映出我国金融衍生品市场建设蹄疾步稳。

随着3个新期权标的品种上市，A股场内金融期权品种数增至8只。业内人士认为，新品种与现有ETF期权差异化定位、互补性强，将与已有品种形成互补的股票期权产品体系，进一步满足各类投资者的投资需求。其中，500ETF期权的上市，将使得中证500的衍生品产品结构得到丰富；创业板ETF期权的上市，将为投资者参与创业板投资提供新的风险管理工具。

与已有品种形成互补

期权合约，又叫选择权合约，赋予期权买方在规定期限内按双方约定价格买入或卖出一种资产的权利。ETF期权，是一种在未来某特定时间以特定价格买入或卖出标的ETF的权利合约。

2015年2月，我国首个场内期权产品——上证50ETF期权正式上市交易，实现了场内股票期权“零”的突破。2019年12月，中国证监会扩大股票期权试点，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权，开启了沪深交易所股票期权市场多标的运行新阶段。从市场运行看，7年多来，ETF期权市场规模稳中有进，产品功能逐步发挥，市场生态日益改善，为本次上市3只ETF期权品种打下了基础。除了沪深交易所，中金所上市了沪深300股指期权、中证1000股指期权。

9月19日，ETF期权又迎来新成员。具体来看，本次上交所上市交易的中证500ETF期权，其合约标的为“南方中证500交易型开放式指数证券投资基金”。在深交所上市交易的中证500ETF期权合约标的为“嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基金”，创业板ETF期权合约标的为“易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金”。

据南方基金介绍，中证500指数是代表A股中盘成长新经济的核心指数，囊括了剔除A股市值前300名的股票后，总市值排名在第301名至第800名的上市公司，主要定位于中盘，与沪深300大盘蓝筹风格形成互补，且所占行业比例相对均衡，整体呈现分散性大、“新经济”含量高、成长性强的特点。

“此次新增的上交所中证500ETF期权品种，对丰富股票市场风险管理工具、完善中国资本市场产品结构和功能、提升服务实体经济能力具有重要意义。”上交所表示。

ETF期权是股票市场的基础性风险管理工具。嘉实基金认为，中证500指数成长空间广阔，中证500ETF期权的推出，与已有品种形成了互补的股票期权产品体系，有利于市场各类投资者精准管理新兴成长和中型市值股票风险。在此基础上，围绕中证500指数的投资策略和产品会更加丰富，将进一步满足各类投资者的投资需求。

创业板首只场内标准化衍生品问世

除了两只中证500ETF期权外，19日上市的还有深交所创业板ETF期权合约。据悉，深交所创业板ETF期权是创业板首只场内标准化衍生品，也是首个面向创新成长类股票的风险管理工具。

创业板注册制改革落地近两年以来，已成为深市最受市场关注的板块之一。创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，成分股为创业板市值大、流动性好的100家高科技企业、战略性新兴产业企业和成长型创新创业企业股票，指数反映了创业板“优创新、高成长”的市场特色，成长性突出。

创业板ETF期权的上市将为投资者参与创业板投资提供新的风险管理工具。“创业板ETF期权的推出，填补了深市单市场对冲工具的空白，是创业板资本市场改革的有效补充。”据易方达创业板ETF基金经理成曦介绍，创业板ETF期权的推出，进一步丰富了指数化投资和多空对冲策略的应用空间，有望吸引更多类型的投资者和资金参与创业板投资。

Wind数据显示，作为期权标的，易方达创业板ETF截至2022年9月15日规模达到148亿元，今年以来日均成交额超过10亿元。

吸引更多中长期资金入市

风险对冲工具的完善，可以更好地满足投资者的风险管理需求，提高投资者对于市场的参与度，进一步吸引中长期资金入市。

金融衍生品具有转移风险、价格发现、提高资金效率和促进金融创新等功能，是多层次资本市场不可或缺的一部分。此前，A股场内期权市场共5个品种，而作为重要的宽基指数，中证500指数和创业板指数缺乏相应期权品种，此次上市的3只ETF期权将填补这一空白。

分析人士认为，指数期货、期权对于整个资本市场的发展以及相关ETF都有重要意义：一是期货、期权作为重要的衍生品工具，具有价格发现功能；二是许多投资者在长期看好的情况下对短期下跌风险存在担忧，而期货、期权产品提供了有效的对冲工具；三是期货、期权等衍生品可以应用于众多与ETF搭配的交易策略和套利策略，催生对ETF的交易需求，使得ETF交易活跃度提升。

“两只新品种与现有ETF期权差异化定位、互补性强，有利于进一步丰富多层次资本市场产品体系，健全完善市场稳定机制，促进ETF市场发展，吸引更多中长期资金入市。”深交所表示。

结合已上市ETF期权产品的发展历史来看，无论是50ETF期权还是300ETF期权，上市后成交量、持仓量都出现了快速增长，反映出市场投资者对场内ETF期权工具有着旺盛的投资需求。

事实上，在海外成熟市场，ETF期权已成为重要的金融工具。南方基金表示，随着中证500ETF期权的上市，长期机构投资者可以借助该工具降低市场波动的影响，积极配置相关优质上市公司股票，支持企业开展直接融资，为经济发展注入动力，推动上市公司高质量发展。

关键词 股票期权 多层次资本市场 风险管理