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本周，美国总统约瑟夫·拜登将迎来其任期内的首次中期选举。各议员将在参议院的三分之一席位与众议院全部席位中展开竞争。中期选举结果将影响到民主党、共和党对美国国会的控制权，进一步牵动美国未来的政策方向。事实上，由于邮寄选票需要提前寄出，中期选举投票已经开始。一般而言，提前投票的多是民主党选民，这也使民主党得票在前期占据优势，但随着共和党选民开始投票，这一优势正在迅速缩小，两党间选票焦灼也令今年中期选举的走向格外富有戏剧性。最终选举结果将在本周揭晓，而选举结果对于经济与市场的影响成为国际投资者们最为关心的话题。

根据美国宪法，美国总统选举每4年举行一次，国会选举每两年举行一次。在总统任期之间举行的国会选举，就是“中期选举”。中期选举包含众议院改选、参议院改选、特别选举、州长选举、地方议会选举5个部分。国会议员的选拔会调整参议院、众议院中两大党派的人数及占比，进而影响两党在国会中的话语权。本次中期选举中，参议院的35席和众议院所有的议员435席均将改选。

从目前的改选格局看，两党选情较为焦灼。共和党在参议院改选压力更大，民主党则在众议院的改选压力更大。在参议院方面，要进行改选的35个席位中，共和党占据21席，民主党占据14席。而参议院共100席，目前共和党占50席，民主党占48席，另有2席独立席位。在此次中期选举中，为了要保住多数党地位，共和党需要至少拿下21席。而众议院全部席位此次都要参与改选，目前共和党占210席，民主党占220席，5席独立席位。要成为多数党，两党分别需要获得218席。中期选举最新民调显示，在众议院共和党和民主党较为安全的席位（即不需要换选或者民调领先优势明显的席位）分别为228席和174席，其余33席为摇摆州席位，共和党即使不需再争取额外的席位也基本能够保持住多数党的优势。

值得关注的是，由于民主党与共和党在诸多经济政治问题上都存在根本上的分歧，若最终形成“分裂国会”，或者共和党在两院选举中全胜，未来拜登政府的政策推行可能将面临挑战。例如，今年8月拜登签署的《通胀削减法案》，就曾因国会两党分歧导致该法案的立法与生效实施均遭受重重阻碍，最终以民主党全员通过、共和党全员反对的情况艰难通过。若此次中期选举后，席位发生改变，拜登政府想要通过国会立法进行国内政策的重大推进，难度将大幅提升。在此背景下，对于拜登而言，推进医改、基建等重大改革可能将遭遇不小阻力。

据美国广播公司（ABC）和《华盛顿邮报》当地时间11月6日联合发布的一项最新民调显示，经济和通货膨胀是美国人中期选举投票的重要考虑因素之一。然而，在拜登上周发表的竞选演讲中，对民众最为关心的经济问题涉及极少。在20分钟的演讲中，提到经济的只有一两句话。拜登在如此关键的拉票演讲中避开选民最关注的话题，也显示当前政府对美国经济问题的应对乏善可陈。

从经济总量来看，在拜登两年任期中，美国经济增速持续放缓。在拜登当选的2021年一季度，美国国内生产总值（GDP）环比年化增速为6.4%，而到今年三季度这一数字已下滑至2.6%，今年一季度、二季度更是陷入负增长。此前，美联储已大幅调低了对2022年经济增长预测，预计2022年美国实际GDP增速的预测中值仅为0.2%，2023年为1.2%，远低于1.8%的长期目标。美联储在上周再度发出警告称，今年的美国经济将较去年大幅放缓。

同时，今年以来，美国通胀持续走高。即使是在大幅加息的背景下，当前的美国通胀仍徘徊在历史高位。美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月通胀全面高于预期。其中，消费者物价指数（CPI）同比上涨8.2%，高于预期值8.1%；剔除波动较大的食品和能源价格后核心CPI同比上涨6.6%，高于市场预期的6.5%以及8月份的6.3%，并创下1982年8月以来历史最高水平；生产价格指数（PPI）同比增长8.5%，高于预期值8.4%。

分析认为，美国本轮通胀高是典型的供需错配引起的。因此，为抑制通胀美联储的加息之路仍在继续。在11月的货币政策会议上，美联储宣布加息75个基点，这是美联储连续第4次加息75个基点，今年至今累计加息幅度已经达到375个基点。目前，联邦基金利率目标区间已经升到3.75%至4%。以加息抑制通胀的本质是打击需求，因此美联储过于“鹰”派货币政策立场无形中也增加了美国经济“硬着陆”乃至陷入衰退的风险。目前，美国的经济面临着经济衰退与高通胀的双重挑战，无论最终选举结果如何，这都将是美国执政者绕不开的难题。

关键词 同比上涨 货币政策