又有上市公司参与设立私募投资基金。12月6日，江苏蔚蓝锂芯股份有限公司发布公告称，为落实战略规划实施，推动储能领域业务发展，合理进行产业链布局，公司将与专业机构合资成立私募投资基金，投资领域为储能产业链相关企业。

今年以来，基于自身发展的需要，上市公司参与或设立私募投资基金已屡见不鲜。据不完全统计，今年以来，已有超80家上市公司设立或参股私募股权投资基金。分析人士认为，上市公司参与私募股权投资，目的之一是在上市公司所处产业内进行投资，以实现产业链的拓展与延伸，是从公司长远发展出发作出的战略安排。但要注意的是，上市公司参与私募投资需防范相关风险。

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旨在实现产业链的拓展与延伸

进入12月，上市公司参与或设立私募投资基金的行动还在继续。蔚蓝锂芯发布最新公告称，公司于2022年12月5日与广慧创投签署合伙协议，合资成立私募投资基金——共青城蔚蓝新储能创业投资合伙企业（暂定名），蔚蓝创投认缴出资总额为10000万元，其中，蔚蓝锂芯作为有限合伙人认缴出资9900万元。蔚蓝创投的投资领域为储能产业链相关企业，包括但不限于储能电池、变流器、电池管理系统、能量管理系统、温控系统、消防系统等。

蔚蓝锂芯称，该事项旨在落实战略规划实施，推动储能领域业务发展，合理进行产业链布局。

12月1日，上海畅联国际物流股份有限公司发布公告称，为有效利用公司自有资金、提升股东回报、加强企业间业务合作、促进供应链之间产生开放的协同效应、帮助公司相关业务的横向拓展，公司拟出资1000万元参与投资设立一家私募股权投资基金合伙企业，并担任该合伙企业的有限合伙人。未来，投资领域聚焦具备快速成长潜力的、有竞争力的消费品牌、消费科技、消费服务、消费健康及数字经济等。

这些仅是上市公司参与布局私募基金的缩影。记者据Wind不完全统计，年内已有超80家上市公司设立或参股私募股权投资基金。

那么，上市公司参与设立私募基金意图为何？通常而言，上市公司参与私募股权投资的角色主要分为两种：一种为纯财务投资人，参与投资以期获得收益回报；另一种则是与私募股权投资机构合作成立产业基金，在上市公司所处产业内进行投资，以实现产业链的拓展与延伸，充分发挥“产业+资本”赋能优势。

业内人士认为，私募股权投资是创新资本形成的重要载体，对科技创新具有重要促进作用。近年来，随着私募行业持续稳健发展，其社会认可度持续提升，上市公司布局私募股权投资基金能够帮助企业拓展业务、延伸产业链。

近年来，我国私募基金行业稳健发展，稳扎稳打服务实体经济。据中国证券投资基金业协会统计，截至2021年末，私募股权投资基金累计投资境内未上市企业股权、新三板挂牌企业股权等项目超过16万家次，形成股权资本金10万亿元。2021年投向境内未上市、未挂牌企业股权的本金新增超过8000亿元，相当于同期新增社会融资规模的2.7%，成为长期资本供给的重要载体。

需防范相关风险

上市公司参与私募股权投资基金，既可以拓宽投资渠道，提升闲置资金的使用效率，又可以借助私募机构的行业经验和投资管理能力，提前发现有潜力的项目。但是，需要注意的是，机遇总是与风险相伴。

首先，就私募基金自身风险而言，其风险存在于投资流程的每个环节，不仅来源于外部环境，也在基金自身存在。外部风险主要源于所处的行业环境的不确定性，这是困扰私募基金和投资企业的共同难题。具体而言，私募基金面临的外部风险主要包括政策法规风险、市场风险和投资企业风险三方面。

其次，上市公司大多以自有资金投入私募股权投资基金。私募股权投资有周期较长、流动性较低、投资回收期较长等特点，期间面临着投资项目风险、管理风险等诸多风险。一般而言，私募股权基金投资期限长达3年至5年，而非上市公司的股权流动性差，这也降低了私募基金的投资再循环效率。特别是一旦投资失败，不仅会对上市公司自身现金流造成冲击，还存在亏损的可能，以至影响到自身战略布局。

11月16日，佳禾食品工业股份有限公司发布了参与投资私募股权投资基金的公告，称其全资子公司蔻歌食品将参与认购某股权投资合伙企业基金份额并成为有限合伙人之一。在风险提示方面，佳禾食品表示，由于私募股权基金投资具有周期较长、流动性较低等特点，蔻歌食品本次参与的标的基金的投资回报可能将面临较长的投资回收期。本次投资可能受到行业环境、国家政策、资本市场环境、不可抗力等因素的影响，存在投资失败的风险。

此外，上市公司还需要履行信息披露义务。2022年1月7日，上海证券交易所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》、深圳证券交易所发布《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》，分别在第三十八条和第四十五条规定，上市公司与专业投资机构共同投资，无论参与金额大小均应当及时披露，并以其承担的最大损失金额，参照上市公司对外投资相关规定履行相应的审议程序，构成关联交易的还应当履行关联交易审议程序。

这意味着，上市公司投资私募管理人发起设立的私募股权基金，不论投资金额大小，均需要履行信息披露义务，并注意信息披露的合规性。

盘古智库高级研究员江瀚认为，上市公司本身并不擅长股权投资，存在专业人才缺失、资金规模受限等问题。因此，上市公司参与设立私募股权投资基金需注意风险隔离，且重点关注私募股权投资基金对公司本身业务是否存在影响和风险，包括投资领域与上市公司主营业务是否协调的风险以及投资的亏损风险等。

关键词 上市公司 私募股权投资 私募基金